рефераты скачать
 
Главная | Карта сайта
рефераты скачать
РАЗДЕЛЫ

рефераты скачать
ПАРТНЕРЫ

рефераты скачать
АЛФАВИТ
... А Б В Г Д Е Ж З И К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

рефераты скачать
ПОИСК
Введите фамилию автора:


Дипломная работа: Анализ финансового состояния и устранение узких мест в финансово-хозяйственной деятельности организации

Таблица 18. Расчет операционного и финансового цикла ОАО «Сибирьтелеком», дней

Показатели 2007 г. 2008 г. 2009 г. Отклонения 2009 к 2007 г., (+/–)
абсолютное %
1. Период оборачиваемости запасов 10 12 11 1 12,1
2. Период оборачиваемости дебиторской задолженности 43 39 30 -12 -29,1
3. Продолжительность операционного (производственного) цикла 53 51 41 -11 -21,3
4. Период обращения кредиторской задолженности 52 64 41 -10 -19,8
5. Продолжительность финансового цикла 1 -14 0 -1 -98,8

Анализируя полученные данные, мы наблюдаем, снижение финансового цикла с 1 до 0 дней, которое свидетельствует о том, что период оборота запасов и дебиторской задолженности равен периоду оборота кредиторской задолженности. Это приводит к возникновению риска, связанного с желанием кредиторов быстрее получить денежные средства по долгам и возможной отсрочкой, которую желают получить дебиторы предприятия, в результате чего может возникнуть ситуация, когда предприятие не сможет вовремя удовлетворить требования кредиторов, чем снизит свою платежеспособность и привлекательность для инвесторов.

Отрицательное значение финансового цикла в 2008 году (-14) свидетельствует о том, что предприятие «живет в долг» и существует острая нехватка денежных средств, которая связана с низкой оборачиваемостью кредиторской и дебиторской задолженности.

Далее проведем анализ эффективности использования оборотных средств на основании формул 26,27,28, представленных в первой главе дипломной работы.

Таблица 19. Эффективность использования оборотных средств ОАО «Сибирьтелеком»

Показатели 2007 г. 2008 г. 2009 г. Отклонения 2009 к 2007 г., (+/–)
абсолютное %
1. Коэффициент закрепления средств в обороте 0,20 0,18 0,15 -0,05 -24,7
2. Период оборачиваемости оборотных средств, дней 74 64 54 -20 -27,2
3. Относительное высвобождение (привлечение) средств в оборотные активы, млн. рублей х -721 -811 -90 12,5
4. Прибыль от продажи продукции, млн. рублей 5336 4509 4818 -518 -9,7
5. Увеличение (уменьшение) суммы прибыли, млн. рублей х 5177 5767 590 11,4
6. Рентабельность оборотных активов, % 99,37 92,63 116,97 17,60 17,7

Коэффициент закрепления средств (КЗ) в обороте характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на один рубль выручки от продажи продукции. Чем меньше данный показатель – тем эффективнее используются оборотные средства. В нашем случае значении показателя снижается в 2009 году до 0,15 (на 24,7% по сравнению с уровнем 2007 г.).

Анализируя экономический эффект от изменения оборачиваемости оборотных средств, мы видим, что: за счет сокращения сроков оборачиваемости оборотных активов на 10 дней (с 2007 по 2008 гг.) произошло высвобождение средств в размере 721 млн. руб., а уменьшение периода оборота в 2009 г. по сравнению с 2008 г. на 10 дней привело к высвобождению средств из оборота в размере 811 млн. руб.

В тоже время сокращение периода 1 оборота оборотных средств привело к увеличению прибыли: в 2008 году на 5177 млн. рублей, в 2009 году – на 5767 млн. рублей.

На фоне наблюдаемой тенденции сокращения периода одного оборота оборотных средств (высвобождения средств из оборота) и увеличения, за счет этого, прибыли – увеличивается и рентабельность оборотных активов с 99,37% до 116,97%, что является положительным моментом эффективности использования оборотных средств ОАО «Сибирьтелеком» и свидетельствует о высокой деловой активности предприятия.

Таким образом, подводя итог анализа деловой активности, можно сказать, что предприятие эффективно использует имеющиеся оборотные активы, о чем свидетельствуют рост коэффициента оборачиваемости активов, а также относительное высвобождение средств из оборота и увеличение прибыли за счет ускорения оборачиваемости активов.

3.5 Мероприятия, направленные на улучшение финансового состояния

Исходя из задач, которые стоят перед ОАО «Сибирьтелеком» в настоящее время в условиях кризисного финансового состояния, весь комплекс мероприятий по укреплению финансового состояния должен быть направлен на совершенствование политики финансирования деятельности предприятия.

Совершенствование политики финансирования деятельности предприятия предполагает:

-  определение рациональной структуры пассивов предприятия (соотношения между заемными, привлеченными и собственными средствами) с учетом допустимого уровня финансового риска.

-  разработку дивидендной политики, производя расчеты по распределению чистой прибыли на вознаграждение инвесторов, с одной стороны, и самофинансирование развития и наращивание собственных средств, с другой стороны;

-  формирование наилучшей структуры заемных средств по форме (кредиторская задолженность, кредит, облигационный заем), по срокам (краткосрочные, долгосрочные) и стоимости.

В области совершенствованию политики финансирования деятельности предприятия можно предложить придать структуре пассивов более рациональную основу. В структуре пассивов необходимо увеличивать долю заемного капитала, коэффициент автономии равный 47,8% (доля собственного капитала) позволяет это сделать. При этом увеличивать необходимо долгосрочные кредиты и займы. Для повышения финансовой устойчивости до нормальной, предприятию необходим долгосрочный кредит в размере 7500 млн. рублей.

Кредитный рейтинг Компании позволяет взять такой кредит, как в российском, так и в любом иностранном банке, т. к. Fitch Ratings-Лондон / Москва-2 марта 2010 г. повысило рейтинги ОАО Сибирьтелеком до уровня «BB» со «Стабильным» прогнозом.

Рейтинги отражают существенно улучшившуюся ликвидность и снизившиеся риски рефинансирования рассматриваемых традиционных операторов связи, а также тот факт, что их финансовые и операционные показатели остаются сильными, а левередж находится на низком уровне.

Операционные и финансовые показатели традиционных операторов продемонстрировали высокую устойчивость в период спада. Выручка компаний росла, показатели маржи улучшались, а абонентская база и использование услуг связи в целом оставались стабильными. Большинство операторов продемонстрировали впечатляющий уровень гибкости по существенному сокращению капвложений, что позволило им значительно улучшить генерирование свободного денежного потока и обеспечить наличие денежных средств для обслуживания долга. Fitch не ожидает, что исключительно высокая маржа свободного денежного потока, полученная в 2009 г., может поддерживаться в долгосрочной перспективе. В то же время, доля выручки, которая направляется на капвложения, скорее всего, будет ниже, чем в прошлом, и это будет иметь положительное влияние на свободный денежный поток. Однако по-прежнему отмечается, что в долгосрочной перспективе прогнозируемость уровня необходимых капвложений, который может поддерживаться, остается ограниченной, что может поставить под угрозу генерирование свободного денежного потока.

В целом Fitch ожидает, что будет сохраняться сильный контроль над расходами, и это будет поддерживать маржу. Позитивным фактором для многих традиционных операторов связи является существенный взнос денежных средств из Фонда универсальной услуги, при этом сумма трансфертов является закрепленной до 2013 г. Из фонда спонсируются определенные телекоммуникационные услуги, предоставление которых на самостоятельной основе не является экономически выгодным.

Для ОАО «Сибирьтелеком» Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте повышен с уровня «B+» до «BB», прогноз «Стабильный», а Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «B».

Пересчитаем показатели финансовой устойчивости по трехфакторной модели, исходя из возможности получения долгосрочного кредита в размере 7500 млн. рублей (табл. 20).


Таблица 20. Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «Сибирьтелеком», исходя из возможности привлечения долгосрочного кредита, млн. руб.

Показатели 2009 г. (Факт) План Абсолютное изменение за период (2009–2007 гг.)
1. Запасы (включая НДС по приобретенным ценностям) 854 854 0
2. Собственный капитал 17777 17777 0
3. Внеоборотные активы 33069 33069 0
4. Наличие собственного оборотного капитала (п. 2 – п. 3) -15292 -15292 0
5. Долгосрочные обязательства 9122 16622 7500
6. Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов (п. 4 + п. 5) -6170 1330 7500
7. Краткосрочные кредиты и займы 6268 6268 0
8. Общая величина основных источников формирования запасов (п. 6 + п. 7) 98 7598 7500
9. Излишек (+) или недостаток (–) собственного оборотного капитала (п. 4 – п. 1) -16146 -16146 0
10. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (п. 6 – п. 1) -7024 476 7500
11. Излишек (+) или недостаток (–) основных источников формирования запасов (п. 8 – п. 1) -756 6744 7500
Трехфакторная модель типа финансовой устойчивости (0; 0; 0) (0; 1; 1) Х

Проведенные расчетные плановые данные показателей обеспеченности запасов источниками их формирований (табл. 20) позволили установить, что ОАО «Сибирьтелеком» в 2009 году находилось в кризисном финансовом состоянии, так как ни собственных средств, ни долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов было недостаточно для формирования запасов. Ситуация существенно изменится, если в источниках формирования запасов увеличить долю долгосрочного заемного капитала в размере 7500 млн. рублей. Данное обстоятельство позволяет восстановить финансовую устойчивость до нормальной финансовой устойчивости организации.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13


рефераты скачать
НОВОСТИ рефераты скачать
рефераты скачать
ВХОД рефераты скачать
Логин:
Пароль:
регистрация
забыли пароль?

рефераты скачать    
рефераты скачать
ТЕГИ рефераты скачать

Рефераты бесплатно, реферат бесплатно, рефераты на тему, сочинения, курсовые работы, реферат, доклады, рефераты, рефераты скачать, курсовые, дипломы, научные работы и многое другое.


Copyright © 2012 г.
При использовании материалов - ссылка на сайт обязательна.