Методы оценки финансового состояния предприятия в современных условиях.

угроза такой неспособности). Одновременно с подачей заявления должник

обязан предоставить в хозяйственный суд план санации или проект мирового

соглашения. Понятно, что решение о санации принимается только в случае,

если предприятие докажет кредиторам, что оно является способным к санации.

В-третьих, по окончании месячного срока с момента опубликования

в официальном печатном органе Верховного Совета или Кабинета Министров

Украины объявления о возбуждении дела о банкротстве данного предприятия –

если поступили предложения от физических или юридических лиц, которые хотят

удовлетворить требования кредиторов к должнику

и подали акцептованные комитетом кредиторов и хозяйственным судом

предложения о санации (реорганизации) неплатежеспособного предприятия. В

случае согласия кредиторов с условиями и механизмом удовлетворения их

претензий хозяйственный суд принимает решение о приостановлении дела

о банкротстве и об осуществлении финансовой санации юридического лица.

В-четвертых, по инициативе финансово-кредитного учреждения. Согласно

Закона Украины «О банках и банковской деятельности» учреждение банка имеет

право относительно клиента, объявленного неплатежеспособным, применить

комплекс мероприятий по его санации,

в том числе: передать оперативное управление данным предприятием

администрации, сформированной при участии банка; реорганизовать должника;

изменить порядок платежей; направить на погашение кредиторской

задолженности выручку от реализации продукции.

В-пятых, по инициативе залогодержателя целостного имущественного

комплекса предприятия. В случае неисполнения обязательств, обеспеченных

ипотекой целостного имущественного комплекса предприятия, залогодержатель

имеет право осуществить предусмотренные договором мероприятия по

оздоровлению финансового положения должника, включая назначение своих

представителей в руководящие органы предприятия, ограничение в праве

распоряжаться выпущенной продукцией и другим имуществом соответствующего

субъекта хозяйствования. Если санационные мероприятия не привели к

восстановлению платежеспособности предприятия, то залогодержатель имеет

право обратиться в хозяйственный суд с заявлением о взыскании имущества,

которое находится в ипотеке.

В-шестых, по инициативе Государственного органа по вопросам

банкротства, если речь о государственных предприятиях.

В-седьмых, по инициативе НБУ – если речь идет о финансовом

оздоровлении коммерческого банка. Режим санации является привентивным

методом влияния НБУ на коммерческий банк перед применением санкций,

предусмотренных Законом Украины «О банках и банковской деятельности».

1.3 Классическая модель финансовой санации

Экономически развитые страны по-разному решают проблемы санации и

банкротства предприятий. Отличия объясняются особенностями экономического и

социального развития, принципами построения национальных финансовых систем

и их составляющих – финансов предприятий. Целостный взгляд на этапы

проведения финансового оздоровления отдельного предприятия представляет

собой так называемая «классическая модель санации», которая широко

используется как основа для разработки механизма финансовой санации

субъектов хозяйствования

в странах с развитой рыночной экономикой.

Согласно классической модели санации, функциональная система которой

изображена на рис. 1.2, процесс финансового оздоровления предприятия

начинается с выявления (идентификации) финансового кризиса.

Рис. 1.2 Классическая модель санации

Следующим этапом санации является проведение причинно-

наследственного анализа финансового кризиса. На основании предоставленной

информации (первичные бухгалтерские документы, решения сборов акционеров,

финансовые планы) определяются внешние

и внутренние факторы кризиса, его глубина и качество финансового состояния

фирмы.

В рамках анализа осуществляется экспертная диагностика финансово-

хозяйственного состояния предприятия, анализируются его сильные и слабые

стороны. На основании результатов причинно-наследственного анализа,

согласно классической модели санации, делаются выводы о санационной

способности предприятия, целесообразности или нецелесообразности санации

соответствующей хозяйственной единицы. Если производственный потенциал

предприятия разрушен, утрачены рынки сбыта продукции, структура баланса

неудовлетворительная, то принимается решение

о консервации или ликвидации субъекта хозяйствования. В противном случае

санация будет означать лишь отсрочку во времени ликвидации предприятия и

ничего кроме дополнительных убытков для собственников

и кредиторов не принесет.

Добровольная ликвидация предприятия-должника – это процедура

ликвидации неспособного предприятия, которая осуществляется вне судебных

органов на основании решения собственников или соглашения, заключенного

между собственниками данного предприятия и кредиторами

и под контролем кредиторов.

Принудительная ликвидация предприятия – это процедура ликвидации

неспособного предприятия, которая осуществляется по решению хозяйственного

суда (как правило, в процессе ведения дела о банкротстве).

В случае, если предприятие имеет реальную возможность восстановить

платежеспособность, ликвидность и прибыльность, владеет достаточно

подготовленным управленческим персоналом, рынками сбыта товаров,

производство продукции соответствует приоритетным направлениям экономики

страны, то принимается решение о разработке санационной концепции с целью

проведения финансового оздоровления с одновременным определением целевых

ориентиров. Чем раньше на санационноспособном предприятии начнется санация,

тем больше шансов на ее конечный успех.

Отдельным аналитическим блоком в классической модели выделено

формирование стратегических целей и тактики проведения санации.

При определении целей санации следует учитывать, что каждое предприятие

имеет ограниченные ресурсы, ограниченные возможности сбыта продукции и

должно осуществлять свою деятельность в рамках правового поля государства,

в котором оно расположено. Цели должны быть реальными

и поддаваться количественному и качественному измерению. Главной

стратегической целью санации является восстановление эффективной

деятельности предприятия в долгосрочном периоде. Для достижения этой цели

следует согласовать тактические цели, а именно:

сферу деятельности, ассортимент продукции и ее потребителей;

основные стоимостные целевые показатели (выручка, прибыль,

ликвидность);

социальные цели.

Только при условии достижения консенсуса относительно тактических

целей между сторонами, ответственными за принятие решений, можно достичь

главной стратегической цели санации.

Стратегия представляет собой обобщенную модель действий, необходимых

для достижения поставленных целей путем координации

и распределения ресурсов компании. Конечная цель в санационной стратегии

состоит в достижении долгосрочных конкурентных выгод, которые обеспечили бы

компании высокую рентабельность.

Следующим элементом классической модели санации является

ее проект, который разрабатывается на базе санационной программы

и содержит технико-экономическое обоснование санации, расчет объема

финансовых ресурсов, необходимых для достижения стратегических целей,

конкретные графики и методы мобилизации финансового капитала, сроки

освоения инвестиций и их окупаемость, оценку эффективности санационных

мероприятий, а также прогнозируемые результаты исполнения проекта.

Важным компонентом санационного процесса является координация

и контроль за качеством реализации запланированных мероприятий. Менеджер

предприятия должен своевременно выявлять и использовать новые санационные

резервы, а также принимать объективные квалифицированные решения для

преодоления возможных преград при осуществлении оздоровительных

мероприятий. Ощутимую помощь в этом случае может оказать оперативный

санационный контролинг, который синтезирует в себе информационную,

плановую, консалтинговую, координационную и контрольную функции. Заданиями

санационного контролинга является идентификация оперативных результатов,

анализ отклонений и подготовка проектов решений относительно использования

выявленных резервов и преодоление дополнительных преград.

Следует помнить, что при ведении дела о банкротстве реальной властью

над предприятием будет обладать не руководство и даже не общее собрание

акционеров (участников) предприятия, а его кредиторы в лице комитета

кредиторов, представляющего интересы всех кредиторов. Именно он в конечном

итоге и будет решать дальнейшую судьбу предприятия.

В связи с этим основной задачей для предприятия во время ведения дела

о банкротстве является получение поддержки со стороны комитета кредиторов

(о чем необходимо позаботиться еще до подачи заявления).

На подготовительном заседании суда с целью выявления всех кредиторов

выносится постановление, которое обязывает подать

в официальном печатном органе в десятидневный срок объявление

о возбуждении дела о банкротстве. При этом под официальным печатным органом

понимается газета Верховной Рады Украины «Голос України», газета Кабинета

Министров Украины «Урядовий кур'єр», печатные издания соответствующего

областного совета по местонахождению должника.

Во время предварительного заседания хозяйственный суд выносит

постановление, в котором определяется размер признанных судом требований,

кредиторов, включаемых распорядителем имущества в реестр,

и назначается дата проведения сборов кредиторов. Выборы комитета кредиторов

проводятся по списку открытым голосованием большинством голосов

присутствующих на собрании кредиторов, причем в комитет кредиторов должно

входить не более семи лиц.

Предприятие после возбуждения дела о банкротстве может претендовать на

определенные преимущества, такие как мораторий

и мировое соглашение.

Мораторий на удовлетворение требований кредиторов (далее – мораторий)

представляет собой остановку исполнения должником денежных обязательств и

обязательств по уплате налогов и сборов (обязательных платежей), срок

исполнения которых наступил до дня введения моратория,

и приостановку мероприятий, направленных на обеспечение выполнения этих

обязательств и обязательств относительно уплаты налогов и сборов

(обязательных платежей), примененных до принятия решения о введении

моратория. При этом на основании части 1 статьи 11 Закона мораторий

вводится на основании постановления суда о возбуждении дела

о банкротстве, которое принимается не позднее чем на пятый день со дня

поступления заявления. Мораторий распространяется на обязательства, сроки

исполнения которых наступили до подачи заявления о возбуждении дела о

банкротстве. Мораторий вводится на удовлетворение всех требований

кредиторов, кроме случаев, предусмотренных Законом. К таким случаям

относятся, в частности, выплата заработной платы, алиментов, возмещения

ущерба, причиненного здоровью и жизни граждан, авторского вознаграждения, а

также удовлетворение требований кредиторов, которые возникли в связи с

обязательствами должника в процедурах распоряжения имуществом должника и

санации.

Таким образом, введение моратория в значительной мере облегчает (хоть

и временно) текущую хозяйственную деятельность. При этом любое

исполнительное производство в отношении предприятия автоматически

приостанавливается на основании п. 8 статьи 34 Закона Украины

«Об исполнительном производстве» от 21 апреля 1999 года № б06-Х1У,

а также «размораживается» текущий счет предприятия.

Основным инструментом (видом судебной процедуры), который следует

использовать при ведении дела о банкротстве является мировое соглашение,

представляющее собой договоренность между должником

и кредитором (группой кредиторов) об отсрочке и (или) рассрочке платежей

или прекращении обязательства по соглашению сторон (прощение долгов).

Мировое соглашение может быть заключено на любой стадии ведения дела

о банкротстве. Решение о заключении мирового соглашения от имени кредиторов

принимается комитетом кредиторов большинством голосов кредиторов – членов

комитета, и считается принятым, если все кредиторы, требования которых

обеспечены залогом имущества должника, высказали письменное согласие на

заключение мирового соглашения.

Мировое соглашение вступает в силу со дня его утверждения

хозяйственным судом и является обязательным для должника (банкрота),

кредиторов, требования которых обеспечены залогом, кредиторов второй

и следующих очередей. В случае если по условиям мирового соглашения

предполагается значительное списание (либо прощение) задолженности,

а также при реструктуризации долга на длительный срок, необходимо

учитывать, что для кредиторов, которые не принимали участия

в голосовании или проголосовали против заключения мирового соглашения, не

могут быть установлены условия худшие, чем для кредиторов, высказавших

согласие на заключение мирового соглашения, требования которых отнесены к

одной очереди. Поэтому при составлении и заключении мирового соглашения

необходимо придерживаться однообразного подхода

в вопросе определения условий, для кредиторов одной очереди. В мировом

соглашении может содержаться условие об исполнении обязательств должника

третьими лицами (то есть, фактически условие о переводе долга).

Мировое соглашение подлежит утверждению хозяйственным судом

и вступает в силу только после такого утверждения. Для этого арбитражный

управляющий суда подает в хозяйственный суд заявление об утверждении

мирового соглашения в течение пяти дней со дня его заключения.

Существует два случая, когда хозяйственный суд имеет право отказать в

утверждении мирового соглашения, а именно: при нарушении порядка заключения

мирового соглашения, установленного Законом; если условия мирового

соглашения противоречат законодательству.

Утверждение хозяйственным судом мирового соглашения является

основанием для прекращения дела о банкротстве.

Выводы по разделу 1

Процедура банкротства является достаточно эффективным инструментом для

восстановления платежеспособности предприятия, которая во многих случаях

позволяет достаточно успешно избавиться

от долгов и фактически начать работу с «чистого листа», не растеряв при

этом активы предприятия после проведения кредиторами исполнительного

производства против должника, а также сохранив за собой контроль над

предприятием. Более того, проведение такой процедуры во многих случаях

является также достаточно выгодным и для кредиторов (в том числе

государства). Как показывает практика рассмотрения дел о банкротстве,

в случае ликвидации предприятия государство получает в среднем 15 – 30%

причитающихся ему налогов (обязательных платежей). Что касается кредиторов

следующих очередей, их требования, как правило, удовлетворяются даже в

меньшем объеме. Это объективно связано

с отсутствием рынка на «старое» оборудование и производственные активы, а

следовательно, с незначительными денежными поступлениями в результате

реализации ликвидационной массы на открытом рынке.

Основным инструментом при ведении дела о банкротстве является мировое

соглашение, представляющее собой договоренность между должником и

кредитором об отсрочке и (или) рассрочке платежей или прекращении

обязательства по соглашению сторон (прощение долгов). Мировое соглашение

может быть заключено на любой стадии производства по делу о банкротстве.

Наиболее действующим способом предотвращения банкротства предприятия

является финансовая санация.

Санация – система финансово-экономических, производственно-

технических, организационно-правовых мероприятий, направленных

на достижение или восстановление платежеспособности, прибыльности

и конкурентоспособности предприятия-должника в долгосрочном периоде. То

есть, санация – это совокупность всех возможных мероприятий, которые

способны привести предприятие к финансовому оздоровлению.

Процесс организации финансовой санации предприятий можно разделить на

три основных функциональных блока: разработка санационной концепции и плана

санации; проведение санационного аудита; менеджмент санации.

Проведение процедуры санации и подписание мирового соглашения позволят

в значительной мере учесть интересы кредиторов, которые получат в данном

случае удовлетворение своих требований в большем объеме, хотя

и на протяжении более длительного времени (в случае реструктуризации

задолженности). Государство также заинтересовано даже в полном списании

всей налоговой задолженности по условиям мирового соглашения для сохранения

предприятия, которое в дальнейшем будет осуществлять текущие налоговые

платежи.

РАЗДЕЛ 2

РАЗРАБОТКА ПЛАНА САНАЦИИ.

КОНТРОЛИНГ И ЕГО РОЛЬ В САНАЦИИ ПРЕДПРИЯТИЙ

2.1 Разработка плана санации

План финансового оздоровления разрабатывают, как правило, финансовые и

контролинговые службы предприятия, которое пребывает

в финансовом кризисе, представители потенциального санатора, независимые

аудиторские и консалтинговые фирмы. Необходимость привлечения внешних

консультантов во время разработки плана обусловлена тремя основными

причинами:

затратами рабочего времени, необходимого для разработки плана;

потребностью в соответствующих знаниях и опыте;

потребностью в объективности.

Для разработки плана санации используют весь методический

и функциональный арсенал контролинга. При этом следует руководствоваться

следующими принципами:

завершенность – учет всех наиболее важных обстоятельств дела

(все позиции плана должны базироваться на целиком проверенных данных);

содержательность – рассмотрение только тех обстоятельств, которые

относятся к процессу санации;

правильность – правдивое освещение проблематики кризиса

с отображением всех предпосылок и беспрерывной логической цепочки

аргументов;

ясность – правдивое и однозначное освещение и отображение информации;

объективность – четкая граница между фактическими данными, собственным

взглядом контролера и выводами.

На основе изучения зарубежного опыта и его синтеза с отечественной

практикой были разработаны методические рекомендации по составлению

ориентировочного плана санации. Планирование охватывает финансовые,

производственные и трудовые ресурсы предприятия, процессы хозяйственной

деятельности. Общая структурно-логическая схема плана санации представлена

на рис. 2.1. План санации может состоять из введения и четырех разделов.

Рис. 2.1 Структурно-логическая схема плана санации

Введение содержит общую характеристику объекта планирования. Здесь

приводятся сведения о правовой форме организации бизнеса, форме

собственности, организационной структуре, сфере деятельности, а также

краткая историческая справка о развитии предприятия. Кроме того

определяется цель составления плана, его заказчик и методы разработки.

Первый раздел отображает исходную ситуацию на предприятии. Оценка

внешних условий, в которых функционирует предприятие, является основой

стратегического планирования и включает в себя изучение общих политико-

экономических тенденций, анализ отрасли и рыночного сегмента. Во время

изучения общей политико-экономической ситуации учитывается развитие

экономики в целом, демографическая ситуация, технологические новации,

изменение политической среды. Соответствующая оценка дает возможность

выяснить возможности адаптировать стратегию развития предприятия к

изменениям в общественно-политической жизни страны.

Анализ финансово-хозяйственного положения охватывает два аспекта:

производственно-хозяйственную деятельность и финансовое положение.

Приводятся данные о фактическом финансовом и имущественном положении

предприятия (фактический объем реализации, величина прибыли или убытка,

уровень задолженности, коэффициенты платежеспособности, ликвидности,

финансового левериджа).

Анализ причин финансового кризиса и слабых сторон заключается

в систематизации и оценке определенных факторов и их влиянии

на финансово-хозяйственную деятельность предприятия. Цель такого анализа –

локализировать и устранить указанные факторы. Симптомы кризиса выявляются в

результате анализа слабых сторон предприятия, которые могут проявляться в

таких сферах как привлечение капитала, рынок, персонал, законодательство.

Существующий потенциал. Здесь характеризуются сильные стороны

предприятия, его возможные шансы на существующий потенциал

в кадровой, производственной, технологической, маркетинговой и других

сферах. Потенциал развития предприятия характеризуется следующими главными

факторами:

финансовое обеспечение и возможности привлечения дополнительного

капитала;

существование квалифицированного персонала;

существование надежных и дешевых источников поставки сырья

и материалов;

существование рынков сбыта продукции;

производственный потенциал;

эффективная организационная структура;

высокое качество менеджмента.

В случае продолжительного финансового кризиса факторы, которые

определяют потенциал предприятия, постепенно утрачивают силу, то есть

позиции предприятия ослабляются. Эффективную санацию можно обеспечить

благодаря планомерному развитию и использованию существующего у предприятия

потенциала, а также ослаблению факторов, которые ограничивают возможности

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5