Финансовый рынок

Финансовый рынок

Введение.

Финансы как научное понятие обычно ассоциируются с теми процессами,

которые на поверхности общественной жизни проявляются в разнообразных

формах и обязательно сопровождаются движением (наличным или безналичным)

денежных средств. Идёт ли речь о распределении прибыли и формировании

фондов внутрихозяйственного назначения на предприятиях, или о перечислении

налоговых платежей в доходы государственного бюджета, или о внесении

средств во внебюджетные или благотворительные фонды - во всех этих и

подобных им финансовых операций происходит движение денежных средств.

Для постижения сущности финансов необходимо выявить те общие

свойства, которые характеризуют внутреннюю природу всех финансовых явлений.

Термин finansia возник в XII- XV вв. в торговых городах Италии и

сначала обозначал любой денежный платеж. Дальнейшее употребление – в

качестве понятия, связанного с системой денежных отношений между населением

и государством по поводу образования госфондов денежных средств. Таким

образом, данный термин отражал:

во-первых, денежные отношения между двумя субъектами;

во-вторых, субъекты обладали разными нравами в процессе

этих отношений;

в-третьих, в процессе этих отношений формировался общегосударственный

фонд денежных средств - бюджет. Следовательно, эти отношения носили

фондовый характер;

в-четвертых, регулярное поступление средств в бюджет не могло

быть обеспечено без придания налогам, сборам и другим платежам

государственно-принудительного характера.

Денежный характер финансовых отношений - важный признак финансов.

Деньги являются обязательным условием существования финансов.

Появление финансовых отношений всегда даёт о себе знать реальным

движением денежных средств. Отсутствие такого движения на стадиях

производства и потребления воспроизводственного процесса свидетельствует о

том, что они не являются местом возникновения финансов.

Исследование экономической сущности финансов, выявление специфических

черт этой категории позволяет дать следующее определение. Финансы – это

совокупность денежных отношений, организованных государством, в процессе

которых осуществляется формирование и использование общегосударственных

фондов денежных средств для осуществления экономических, социальных и

политических задач.

Финансы представляют собой совокупность денежных отношений, возникающих

в процессе создания фондов денежных средств и субъектов государственной,

частной, коллективной, и других форм хозяйствования, государства и

использования их на цели воспроизводства, стимулирования и удовлетворения

социальных нужд общества. В общей совокупности финансовых отношений

выделяют три крупные взаимосвязанные сферы: финансы хозяйствующих

субъектов, страховых, государственных субъектов. Формируются финансовые

ресурсы за счет таких источников как: собственные и приравненные к ним

средства (акционерный капитал, паевые взносы, прибыль от основной

деятельности, целевые поступления и др.); мобилизуемые на финансовом рынке

как результат в порядке перераспределения (бюджетные субсидии, субвенции,

страховое возмещение и т.п.).

Госудаpственные финансы являются сpедством пеpеpаспpеделения

стоимости общественного пpодукта и части национального богатства. В основе

их лежит система бюджетов. Отдельным из элементов в системе

государственных финансов включаются внебюджетные фонды для финансиpования

отдельных целевых меpопpиятий (пенсионный фонд, фонд социального

стpахования, фонд занятости).

Финансы - один из важнейших инструментов, с помощью котоpого

осуществляется воздействие на экономику хозяйствующего субъекта (стpана,

pегион, пpедпpиятие и дp.). Финансовый механизм представляет собой систему

организации, планирования и использования финансовых ресурсов. В состав

финансового механизма входят:

а) финансовые инструменты;

б) финансовые приемы и методы;

в) обеспечивающие подсистемы (кадровое, правовое, нормативное,

информационное, техническое и прогpаммное обеспечение).

Финансовые инструменты - различные формы краткосрочного и долгосрочного

инвестирования, торговля котоpыми осуществляется на финансовых pынках.

Структура финансового рынка.

Для нормального развития экономики постоянно требуется мобилизация

временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их

распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными

секторами экономики. В эффективно функционирующей экономике этот процесс

осуществляется на финансовых рынках.

Финансовый рынок (рынок ссудных капиталов) – это механизм

перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи

посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике

представляет совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих

поток денежных средств от собственников к заёмщикам и обратно. Главная

функция финансового рынка (рынка ссудных капиталов) состоит в трансформации

бездействующих денежных средств в ссудный капитал.

Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. Под

денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до

одного года). В свою очередь денежный рынок подразделяется обычно на

учетный, межбанковский и валютный рынки.

Межбанковский рынок – часть рынка ссудных капиталов, где временно

свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются

банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на

короткие сроки. Наиболее распространенные сроки депозитов – 1, 3 и 6

месяцев, предельные сроки – от 1 дня до 2 лет (иногда 5 лет). Средства

межбанковского рынка используются банками не только для краткосрочных, но и

для средне- и долгосрочных активных операций, регулирования балансов,

выполнения требований государственных регулирующих органов.

К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами

являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных

обязательств (ценные бумаги). Таким образом, на учетном рынке обращается

огромная масса краткосрочных ценных бумаг, главная характеристика которых –

высокая ликвидность и мобильность.

Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с

оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран.

Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для

всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по

внешней торговле, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен

одной валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты

плательщиком или получателем. Валютные рынки – официальные центры, где

совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также акции и

облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг (средне- и долгосрочных)

и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит

важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств,

корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоко ликвидные

средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей в

финансовых ресурсах.

Валютный рынок

Валютный рынок играет значительную роль в обеспечении взаимодействия

различных составляющих мировых финансовых рынков. Это механизм, с помощью

которого устанавливаются правовые и экономические взаимоотношения между

потребителями и продавцами валют.

Основной товар валютного рынка – это любое финансовое требование,

обозначенное в иностранной валюте.

С точки зрения рыночного механизма, валютный обмен – это обмен валюты

одной страны на валюту другой.

Депозиты до востребования – это средства, использующиеся в торговле

между банками, работающими на валютном рынке. Банковские дилеры хранят

бессрочные вклады в иностранной валюте в банках-корреспондентах,

расположенных в финансовых центрах, где данная иностранная валюта является

внутренней.

Основные участники валютного рынка являются банки-дилеры и другие

банки, экспортеры, транснациональные компании, финансовые учреждения,

инвесторы, правительственные агентства, предприятия и частные лица. Все они

имеют разнообразные потребности, включая необходимость хеджирования

открытых позиций на валютном рынке, потребность инвестировать средства в

различные районы мира и передавать покупательную способность от одной

страны к другой.

Валютный рынок состоит из множества национальных валютных рынков,

которые в той или иной мере объединены в мировую систему. Эта система

позволяет банку в каком-либо валютном центре осуществлять сделки на

следующей основе:

Розничная торговля. Сделки на одном национальном рынке, при которых

банк-дилер при купле-продаже непосредственно взаимодействует с клиентом.

Оптовая межбанковская торговля. Сделки на одном внутреннем рынке, при

которых два банка-дилера взаимодействуют друг с другом с помощью валютного

брокера. По существу, это межбанковский рынок.

Международная торговля. Сделки между двумя и более национальными

рынками, при которых банки-дилеры различных торговых центров

взаимодействуют друг с другом. Такие сделки могут включать арбитражные

операции на двух или трех рынках.

В рассматриваемой мировой системе существует тенденция к действию и

преобладанию закона одной цены. Поэтому в Нью-Йорке обменное соотношение

доллара и фунта стерлингов, доллара и немецкой марки будет таким же, как в

Лондоне и Франкфурте. Это явление имеет место из-за процесса арбитража.

Если в ценовых соотношениях этих валют появятся какие-либо расхождения,

банки-дилеры или другие участники рынка будут продавать или покупать

валюту, чтобы извлечь выгоду из этих расхождений. Участники рынка будут

покупать валюту, стоимость которой падает, и продавать валюту, стоимость

которой возрастает относительно обменных курсов в других рыночных центрах.

На валютном рынке осуществляется разнообразная деятельность. Финансовые

сделки составляют более 90% объема этой деятельности. Сделки на

обслуживание, такие как приток дохода от иностранного инвестирования,

судоходства и туризма, составили примерно 1% объема рыночной деятельности.

Валютный курс и валютные сделки.

Валютный курс – соотношение, по которому происходит обмен одной валюты

на другую, т.е. «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в денежных

единицах другой страны.

Виды валютного курса

1. Обменный валютный курс по кассовым операциям – обменный курс валют,

обслуживающий торговые сделки, которые будут заключены в течение 48 часов.

2. Обменный курс по срочным операциям – обменный курс валют,

обслуживающих торговые сделки, которые состоятся в будущем.

Состояние и уровень обменного валютного курса являются инструментом

экономической политики. Правительство может проводить политику девальвации

или ревальвации.

Изменения валютного курса

1. Девальвация валюты – нецеленаправленные действия правительства по

снижению обменного курса национальной валюты, рассматриваемые как

промежуточная цель экономической политики, проводимой в целях

стимулирования совокупного спроса в экономической системе.

2. Револьвация валюты – целенаправленные действия правительства по

повышению обменного курса национальной валюты, рассматриваемые как

промежуточная цель экономической политики, проводимой в целях сдерживания

совокупного спроса в экономической системе.

Монетный паритет – соотношение весового количества чистого золотого или

серебра, содержащегося в сравниваемых между собой денежных единицах.

Однако в каждый отдельный момент валютный курс не совпадает с монетным

паритетом, а определяется соотношением спроса и предложения на валюту,

которое в значительной степени обусловлено валютными ограничениями,

определяемыми политикой правительства и состоянием текущего платежного

баланса страны.

Валютные ограничения – система правительственных мер, ограничивающая

либо жестко регламентирующая права граждан обменивать валюту своей страны

на иностранную.

Развитие национальной экономики – основа для устойчивости национальной

валюты. Возникают устойчивые причинно-следственные связи – устойчивость

национальной валюты является условием для дальнейшего развития

национального производства, а развитие национального производства

обеспечивает устойчивость национальной валюты.

Текущее состояние платежного баланса страны определяется оттоком и

притоком капитала, связанного с состоянием торгового баланса и счетами

движения капитальных средств, что отражено на схеме.

Торговый баланс – разность между импортом и экспортом товаров.

Счета движения капитальных средств, связанные с куплей-продажей

финансовых активов и практикой предоставления и получения кредитов и

займов. Международные валютные операции, связанные с куплей-продажей

финансовых активов и практикой предоставления и получения кредитов и

займов.

Существует 3 формы валютных сделок: кассовые сделки (спот, с

немедленной доставкой), срочные сделки (форвард, с доставкой через

определенное время) и свопы.

Кредитный рынок

Понятие кредитного рынка.

Кредитный рынок – это механизм, с помощью которого устанавливаются

взаимоотношения между предприятиями и гражданами, нуждающимися в финансовых

средствах, и организациями и гражданами, которые их могут представить

(одолжить) на определенных условиях.

Основные функции кредитного рынка:

1. Объединение мелких, разрозненных денежных сбережений населения,

государственных подразделений, частного бизнеса, зарубежных инвесторов и

создание крупных денежных фондов.

2. Трансформация денежных средств в ссудный капитал, обеспечивающий

внешние источники финансирования материального производства национальной

экономики.

3. Предоставление займов государственным органам и населению для

решения таких важнейших задач, как покрытие бюджетного дефицита,

финансирование части жилищного строительства и др.

Кредитный рынок позволяет осуществить накопление, движение,

распределение и перераспределение заемного капитала между сферами

экономики.

Кредитно-финансовые институты

Основой кредитной системы исторически являются банки.

Кредитно-финансовые институты подразделяются на: 1)центральные банки;

2) коммерческие банки; 3) специализированные кредитно-финансовые институты

(кредитные организации).

Центральные банки – это банки, осуществляющие выпуск банкнот и

являющиеся центрами кредитной системы. Они занимают в ней особое место,

будучи «банками банков», и являются, как правило, государственными

учреждениями.

К основным функциям центрального банка относятся следующие. Эмиссионная

функция – старейшая и одна из наиболее важных функций центрального банка.

Хотя в современных условиях наличные деньги менее важны, чем безналичные,

банкнотная эмиссия центральных банков сохраняет свое значение, поскольку

наличные деньги по-прежнему необходимы для значительной части платежей и

обеспечения ликвидности кредитной системы, которая должна иметь средства

окончательного погашения долговых обязательств.

Функция аккумуляции и хранения кассовых резервов для коммерческих

банков заключается в том, что каждый банк – член национальной кредитной

системы обязан хранить на резервном счете в центральном банке сумму в

определенной пропорции к размеру его вкладов. Изменение нормы резервов –

один из основных методов денежно-кредитной политики. Одновременно

центральный банк по традиции является хранителем официальных золотовалютных

резервов страны.

Кредитование коммерческих банков со стороны центрального банка прежде

всего характерно для социалистической экономики с ее государственной

монополией на кредитную деятельность, для переходного периода с его

нехваткой средств в руках частных кредитно-финансовых институтов. Менее

характерно оно для развитой рыночной экономики, где подобное кредитование

существует преимущественно в периоды финансовых трудностей.

Предоставление кредитов и выполнение расчетных операций для

правительственных органов осуществляется следующим образом. В

государственных бюджетах аккумулируется до половины и больше ВВП стран. Эти

средства накапливаются на счетах в центральных банках и расходуются с них.

Поэтому центральные банки ведут счета правительственных учреждений и

организаций, местных органов власти, аккумулируют на этих счетах средства и

проводят выплаты с них. Кроме того, они осуществляют операции с

государственными ценными бумагами, предоставляют государству кредит в форме

прямых краткосрочных и долгосрочных ссуд или покупки государственных

облигаций. Центральные банки также проводят по поручению правительственных

органов операции с золотом и иностранной валютой.

Безналичные расчеты, основанные на зачете взаимных требований и

обязательств, то есть клиринги, являются важной функцией центральных

банков. В ряде стран центральный банк ведет операции по общенациональному

клирингу, выступая посредником между коммерческими банками, расположенными

в разных районах страны. Примером общенациональной расчетной палаты служит

Федеральная резервная система США.

Совокупность мероприятий денежной политики (она прежде всего регулирует

изменение денежной массы) и кредитной политики (нацелена на регулирование

объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей рынка

ссудных капиталов) получила название денежно-кредитной политики.

Коммерческие банки представляют собой частные и государственные банки,

осуществляющие универсальные операции по кредитованию промышленных,

торговых и других предприятий, главным образом за счет тех денежных

капиталов, которые они получают в виде вкладов.

Функция коммерческих банков состоит прежде всего: а) в аккумулировании

бессрочных депозитов (ведение текущих счетов) и оплате чеков, выписанных на

эти банки; б) в предоставлении кредитов предпринимателям. Однако

коммерческие банки часто называются универмагами или супермаркетами

кредита. Ведь эти кредитные учреждения осуществляют также расчеты и

организуют платежный оборот в масштабах всего национального хозяйства. На

базе их операций возникают кредитные деньги (чеки, банковские векселя).

Специализированные кредитно-финансовые институты включают банковские и

небанковские организации, специализирующиеся на определенных видах

кредитования.

Кредитные организации возникли в XIX в. Длительное время они играли в

денежно-кредитной сфере подчиненную роль, уступая коммерческим банкам,

однако их роль резко возросла в странах с рыночной экономикой после второй

мировой войны. Это произошло, с одной стороны, из-за усиления значения

операций, на которых специализировались эти институты, а с другой – из-за

проникновения этих финансово усилившихся специализированных институтов в

сферу действия коммерческих банков. Примером могут быть пенсионные фонды,

капиталы которых сильно возросли в последние десятилетия и которые являются

на Западе одними из крупнейших покупателей ценных бумаг.

Ипотечные банки занимаются выдачей ссуд под залог недвижимости – земли,

строений, зданий, сооружений. Они осуществляют кредитование под залог и под

заклад. При кредитовании под залог предмет залога остается в собственности

получателя кредита, а при кредитовании под заклад право собственности на то

или иное имущество на время предоставления кредита переходит к кредитору.

Важное место в кредитной системе занимает обширная группа

сберегательных учреждений. Они привлекают мелкие сбережения и доходы,

которые без помощи кредитной системы не могут функционировать как капитал.

Существуют разные типы сберегательных учреждений: сберегательные банки

и кассы, взаимно-сберегательные банки (разновидность кооперативных

банковских учреждений в США), доверительно-сберегательные банки (в

Великобритании), ссудно-сберегательные ассоциации (США), кредитные

кооперативы (союзы, ассоциации). В России среди сберегательных учреждений

доминирует Сбербанк РФ.

Сберегательные банки – как правило, государственные кредитные

учреждения. Они производят прием вкладов на небольшие суммы, осуществляют

кредитование граждан, проводят покупку и продажу валюты, организуют работу

по расчетно-кассовому обслуживанию юридических лиц, осуществляют операции с

ценными бумагами и др.

Инвестиционные банки занимают основное место в торговле акциями,

облигациями, и другими видами ценных бумаг. Их главная функция состоит в

размещении собственных и привлеченных средств в ценные бумаги. Некоторые из

них также занимаются андеррайтингом – реализацией всего выпуска ценных

бумаг клиентуре.

Для страховых компаний характерна специфическая форма привлечения

средств – продажа страховых полисов. Полученные доходы они вкладывают

прежде всего в облигации и акции других компаний, государственные ценные

бумаги. Они также предоставляют долгосрочные кредиты предприятиям и

государству.

Пенсионные фонды различаются по организации и управлению, по структуре

активов. Так, имеются застрахованные фонды (управляемые страховыми

компаниями) и незастрахованные (управляемые предприятиями или по их

доверенности – банками), фундированные (их средства инвестированы в ценные

бумаги) и нефундированные (пенсии выплачиваются из текущих поступлений и

Страницы: 1, 2