Курсовая работа: Организационно-экономические отношения в сфере управления капиталом предприятий

Курсовая работа: Организационно-экономические отношения в сфере управления капиталом предприятий

Введение

Возможности становления предпринимательской деятельности и ее дальнейшего развития могут быть реализованы лишь только в том случае, если собственник разумно управляет капиталом, вложенным в предприятие.

Зачастую, на практике капитал предприятия рассматривается как нечто производное, как показатель, играющий второстепенную роль, при этом на первое место, как правило, выносится непосредственно сам процесс деятельности предприятия. В связи с этим принижается роль капитала, хотя именно капитал и является объективной основой возникновения и дальнейшей деятельности предприятия. Поскольку доход, прибыль, приносит именно использование капитала, а не деятельность предприятия как таковая. Все это обуславливает особую значимость процесса грамотного управления капиталом предприятия на различных этапах его существования.

Наибольшую известность и применение в мировой практике получили статические теории структуры капитала, обосновывающие существование оптимальной структуры, которая максимизирует оценку капитала. Эти теории рекомендуют принятие решений о выборе источников финансирования (собственные или заемные средства) строить исходя из оптимальной структуры капитала.

Актуальность выпускной квалификационной работы в том, что в настоящее время, в условиях существования различных форм собственности становится особенно важным изучение вопросов формирования, функционирования и воспроизводства предпринимательского капитала.

Целью выпускной квалификационной работы является разработка научно-обоснованных теоретических положений и практических рекомендаций по формированию механизма управления капиталом на предприятиях, направленного на поддержание финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

Для достижения цели поставлены следующие задачи:

1. изучить понятие, состав и структуру капитала предприятия;

2. рассмотрены показатели оценки эффективности использования капитала предприятия;

3. изучены нормативно-правовые и законодательные акты, регулирующие деятельность предприятия;

4. провести анализ финансового состояния ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация»

5. изучить общую характеристику ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация»

6. провести анализ хозяйственной деятельности ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация»

7. провести анализ финансового состояния и результатов деятельности ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация»

8. рассмотреть информационно-программные средства ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация»

9. изучить оценку эффективности использования и направления совершенствования капитала ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация»

Предметом исследования являются организационно-экономические отношения в сфере управления капиталом предприятий. Объектом исследования выпускной квалификационной работы является ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация», специализирующийся на выпуске приборов контроля и регулирования технологических процессов, электроприводов для трубопроводной запорнорегулирующей арматуры для АЭС, низковольтные комплектные устройства для управления механизмами и электродвигателями.

В данной выпускной квалификационной работе использованы нормативно-правовые акты РФ, бухгалтерская отчетность ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация» за 2007-2009 г.г., а также методические разработки таких авторов как Бланк И.А., Бочаров В.В., Ерохина Р.И., Ковалев А.И., Михайлушкин А.И., Савицкая Г.В., Стоянова Е.С., интернет-ресурсы.

Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложений.

Введение обосновывает актуальность темы выпускной квалификационной работы, определены цель и задачи исследования, его предмет и объект, методологическая и информационная база, научная новизна и практическая значимость в современных рыночных условиях.

В первой главе рассмотрены понятие, состав и структура капитала предприятия, показатели оценки эффективности использования капитала предприятия и нормативно-правовые и законодательные акты, регулирующие деятельность ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация».

Во второй главе рассмотрены анализ хозяйственной деятельности и финансового состояния ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация», общая оценка финансового состояния предприятия на основе формирования сравнительного аналитического баланса предприятия (проведение на его основе анализа состава, динамики и структуры активов и источников их формирования с использованием горизонтального и вертикального анализа) и выявление факторов, влияющих на его изменение, оценка эффективности использования капитала предприятия, программно-информационное обеспечение и экономическая безопасность ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация.

В третьей главе рассмотрены мероприятия по совершенствованию капитала ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация» и расчет его эффективного внедрения.

1. Сущность, цели и задачи управления капиталом предприятия

1.1 Понятие, состав и структура капитала предприятия

Капитал – одна из фундаментальных экономических категорий, сущность которой научная мысль выясняет на протяжении ряда столетий. В первоначальных работах экономистов капитал рассматривался как основное богатство, основное имущество. По мере развития экономической мысли это первоначальное абстрактное и обобщенное понятие капитала наполнялось конкретным содержанием, соответствующим господствующей парадигме экономического анализа развития общества.

В процессе хозяйственной деятельности происходит постоянный оборот капитала: последовательно он меняет денежную форму на материальную, которая в свою очередь изменяется, принимая различные формы продукции, товара и другие, в соответствии с условиями производственно-коммерческой деятельности организации, и, наконец, капитал вновь превращается в денежные средства, готовые начать новый кругооборот.

Структура источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемными (привлеченными) средствами.

Собственный капитал (СК) организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Это так называемые чистые активы организации. Они определяются как разность между стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным капиталом. Конечно, собственный капитал имеет сложное строение. Его состав зависит от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта.

Собственный капитал состоит из уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли и целевых (специальных) фондов. Коммерческие организации, функционирующие на принципах рыночной экономики, как правило, владеют коллективной или корпоративной собственностью. Собственниками выступают юридические и физические лица, коллектив вкладчиков-пайщиков или корпорация акционеров. Уставный капитал, сложившийся как часть акционерного капитала, наиболее полно отражает все аспекты организационно-правовых основ формирования уставного капитала.

Таблица 1.1Особенности функционирования собственного капитала

Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Заемный капитал (ЗК) представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал).

Привлечение заёмных средств - довольно распространённая практика. С одной стороны, это фактор успешного функционирования предприятия, способствующий быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствующий о доверии кредиторов и обеспечивающий повышение рентабельности собственных средств.

С другой стороны, предприятие обменивается финансовыми обязательствами (особенно если уровень процентов за кредит высокий). Привлечение заёмных средств широко практикуется при агрессивной политике финансирования. Величина и эффективность использования заёмных средств - одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих решений. В целом, хозяйствующие субъекты, использующие кредит, находятся в более выигрышном положении, нежели предприятия, опирающиеся только на собственный капитал. Несмотря на платность кредита, использование последнего обеспечивает повышение рентабельности предприятия.

Раскрытие сущности и содержания собственного капитала, основных понятий и современных взглядов на эту категорию является основополагающим элементом проведения углубленного анализа и оценки эффективности использования собственного и заемного капитала, формулирования обоснованных выводов и разработки соответствующих рекомендаций. Для повышения качества анализа требуется достаточно полная и достоверная информационная база о реальном положении дел в коммерческой организации, состоянии, движении и использовании ее капитала.

Таблица 1.2.Особенности функционирования заемного капитала

Предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

1.2 Показатели оценки эффективности использования капитала предприятия

Сущность концепции стоимости капитала состоит в том, что как фактор производства в инвестиционный ресурс капитал в любой своей форме имеет определенную стоимость, уровень которой должен учитываться в процессе его вовлечения в экономический процесс.

Процесс оценки стоимости капитала последовательно осуществляется на предприятии по следующим трем этапам:

·  оценка стоимости отдельных элементов собственного капитала предприятия.

·  Оценка стоимости отдельных элементов привлекаемого предприятием заемного капитала.

·  Оценка средневзвешенной стоимости капитала предприятия.

Прибыльность (доходность, рентабельность) является нетто-результатом определенной политики предприятия и принятия управленческих решений. Поэтому при попытке сделать прогноз финансового благополучия предприятия многие аналитики основное внимание уделяют изучению динамики именно этой группы показателей:

Ра = Пн / А (1.1)

где Ра - рентабельность активов;

Пн – прибыль до налогообложения;

А - средняя сумма активов.

Рентабельность активов (общая рентабельность капитала) показывает способность активов генерировать доходы. При расчетах в числителе используется прибыль, полученная от всех видов деятельности предприятия. Если используется чистая прибыль, данный показатель называется экономической рентабельностью, однако в этом случае на него влияет действующая система налогообложения, что не дает однозначно выявить доходность имущества. Низкое значение коэффициента, рассчитанного по балансовой прибыли, свидетельствует о необходимости повышения эффективности использования имущества либо целесообразности ликвидации его части. На данный показатель в значительной степени влияет политика отражения активов в балансе. Рентабельность продаж показывает прибыль на одну денежную единицу продаж:

Рп = Пп / Вп (1.2),

где Рп – рентабельность продаж;

Пп – прибыль от продаж;

Вп - выручка от продаж.

Высокая прибыль на единицу продаж свидетельствует об успехах фирмы в основной деятельности. Во внутреннем анализе отражение в отчетности высокой прибыли на единицу продаж может заставить задуматься о целесообразности изменения учетной политики и некотором изменении методов методов налогового планирования в допустимом законодательством размере. Низкая прибыль на единицу продаж может говорить о небольшом спросе на продукцию и высоких издержках, а также предполагает активизацию маркетинга на фирме, анализ по видам издержек и поиск резервов их снижения.

Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность) показывает доходность вложений собственников предприятия.

Рск = Пп / СК (1.3),

где Рск – рентабельность собственного капитала;

Пп – прибыль от продаж;

СК - средняя сумма собственного капитала.

Данный показатель обычно сравнивается с эффективностью альтернативного вложения средств. Помимо потенциальных и реальных собственников уровень коэффициента важен для кредиторов, так как отражает в некоторой степени возможности фирмы по погашению ссуд. Возможен расчет рентабельности по реинвестированной прибыли, который, взятый в динамике, характеризует устойчивость экономического развития. Рентабельность собственного капитала может рассчитываться не по балансовой, а по рыночной оценке собственного капитала.

Ликвидность – это способность активов предприятия принимать денежную форму по той стоимости, которая зафиксирована в балансе, а степень ликвидности определяется продолжительностью периода, в течение которого осуществляется трансформация активов в денежные средства.

Анализ ликвидности может проводиться по балансовой модели и коэффициентам ликвидности. Балансовая модель основана на группировке активов по степени их ликвидности (скорости превращения в денежные средства) и группировке пассивов по степени срочности их оплаты.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы краткосрочных обязательств.

Ктл = ОА / КО (1.4),

где Ктл – коэффициент текущей ликвидности;

ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства.

Применительно к российской отчетности при оценке вероятности ухудшения финансового состояния и при внешней санации часто требуется уточнить, все ли составляющие текущих активов действительно можно превратить в денежные средства, все ли составляющие текущих обязательств требуют быстрого погашения. Если коэффициент ниже нормы, это может быть сигналом о потенциальных трудностях с платежами, а может означать, что на предприятии умеют управлять своими активами и не хранят бесполезные и дорогостоящие ликвидные средства. В то же время, если значение коэффициента меньше единицы, это показывает, что внеоборотные активы финансируются за счет краткосрочных обязательств, а это очень рискованная политика. Слишком высокое значение коэффициента говорит о консервативном менеджменте, неэффективном управлении имуществом.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает возможность предприятия моментально выполнить краткосрочные обязательства, не полагаясь на дебиторскую задолженность.

Кал = ДС + КФВ / КО (1.5),

где Кал = коэффициент абсолютной ликвидности;

ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КО – краткосрочные обязательства.

Краткосрочные финансовые вложения могут быть достаточно рискованными, и принятие их в расчет при оценке коэффициента абсолютной ликвидности для отечественных предприятий не всегда является правомерным. Рекомендуемое значение для данного коэффициента – интервал 0,2 – 0,5, т.е. для нормально работающего предприятия с регулярной оплатой дебиторской задолженности неработающих в производстве денег должно быть немного. Высокое значение коэффициента обычно говорит о неумении руководства компании вложить имеющиеся денежные средства. Низкое значение коэффициента, что характерно для большинства российских предприятий в силу объективных условий хозяйствования, инфляции, налоговой системы, может говорить как о проблемах предприятия, так и об умении работать в сложившихся условиях.

Платежеспособность – это возможность погашения в срок и в полном объеме своих долговых обязательств. В большинстве нормативных актов выход из кризисного состояния понимается как восстановление платежеспособности. Однако в методических рекомендациях и учебной литературе понятие платежеспособности часто смешивают с ликвидностью, хотя очевидно, что могут возникать ситуации, когда баланс ликвиден, а предприятие неплатежеспособно. Например, настал срок погашения обязательств, а денежных средств нет. Можно сказать, что показатели ликвидности позволяют оценить платежеспособность лишь на отчетные даты, а платежеспособность постоянная, текущая из официальной отчетности четкому определению не поддается. Это приводит к тому, что за счет манипулирования отчетностью на отчетные даты предприятия могут определенное время демонстрировать платежеспособность, хотя и иметь трудности с платежами и этим вводить в заблуждение аналитиков. Отражение в отчетности данных, свидетельствующих о неплатежеспособности, говорит, как правило, о критическом положении предприятия.

Реальные признаки платежеспособности можно охарактеризовать следующим образом:

·  денежных средств достаточно для погашения краткосрочных обязательств с наступившим сроком погашения;

·  отсутствуют просроченные краткосрочные обязательства.

КАП = ДА + КФВ / ОБк (1.6),

где КАП – коэффициент абсолютной платежеспособности;

ДА – сумма денежных активов предприятия на определенную дату;

КФВ – сумма краткосрочных финансовых вложений на определенную дату;

ОБк – сумма всех краткосрочных финансовых обязательств предприятия на определенную дату.

Коэффициент абсолютной платежеспособности показывает в какой степени все текущие финансовые обязательства предприятия обеспечили имеющимися у него средствами платежа на определенную дату.

КПП = ДА + КФВ + ДЗ / ОБк (1.7),

где КПП – коэффициент промежуточной платежеспособности;

ДА – сумма денежных активов предприятия на определенную дату;

КФВ – сумма краткосрочных финансовых вложений на определенную дату;

ДЗ – сумма дебиторской задолженности;

ОБк – сумма всех краткосрочных финансовых обязательств предприятия на определенную дату.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9