Дипломная работа: Российский рынок лизинговых услуг

В 1981 г. в США был принят Закон о реформе системы налогообложения. В нем указывались критерии отнесения сделок к лизинговым и либерализована система использования налоговых льгот по лизингу. В частности, были разрешены сделки по передаче партнеру налоговых льгот.

В 1982 г. в Законе о налогообложении появится термин «финансовый лизинг». Под ним подразумевается сделка, при которой лизингополучателю передается в пользование оборудование на полный срок или на большую часть жизненного цикла имущества; лизинговые платежи полностью переводятся лизингодателю (а не кредитору); на лизингополучателе лежит ответственность за техническое обслуживание, уплату налогов и страхование оборудования; совокупные лизинговые платежи, получаемые лизингодателем за весь жизненный цикл оборудования, полностью покрывают первоначальную стоимость оборудования и обеспечивают доход на инвестированный капитал.

С 1986 г. климат для лизинга на налоговой основе изменился, и большая часть налоговых льгот была сокращена через механизм амортизации.

Закон о равной конкуренции в банковском деле (1987 г.) предусматривает право национальных банков инвестировать до 10% активов в лизинговые договоры на чисто лизинговой основе без ограничения величины остаточной стоимости.

В настоящее время для того, чтобы сделка удовлетворяла условиям финансового лизинга, она должна обладать следующими характеристиками:

— минимальные инвестиции в арендованное имущество со стороны лизингодателя должны составлять не менее 20% его стоимости;

— лизингополучатель не может иметь право (опциона) на выкуп оборудования по цене ниже его рыночной стоимости, определенной на момент применения этого права;

— лизингополучатель не может инвестировать в арендованное им оборудование, кроме так называемых отделимых усовершенствований;

— период лизинга не превышает 80% срока службы оборудования;

— в конце срока лизинга оборудование должно иметь оцененную остаточную стоимость в размере не менее 20% его первоначальной стоимости;

— лизингодатель должен ожидать получения положительной величины денежного потока, как и общей прибыли, по договору лизинга вне зависиомости от налоговых льгот.

В случаях, когда лизинг по соглашению сторон не подпадает строго под эти стандарты, при определении финансового лизинга исходят из его различных интерпретаций судами США.

Один крупный нью-йоркский банк выделяет следующие три вида лизинга по их типу или объему: многомиллионный (авиалайнеры, оборудование для бурения нефтяных скважин и т. п.); промежуточная аренда при стоимости имущества от 0,5 до 5 млн. долл., рассчитанная на период до 10 лет, и так называемая рыночная аренда, при которой банк объединяет в одном договоре несколько единиц сравнительно недорогого оборудования, выпускаемого одним производителем.[10]

Наиболее популярным в США является лизинг автотранспортных средств. Этот вид лизинга чаще используется банками, когда они выступают в качестве лизингодателей. В целом существует два основных вида лизинга транспортных средств: открытый лизинг и закрытый лизинг.

Открытый лизинг имеет следующие наиболее характерные черты:

1. Лизинг обычно осуществляется на срок от 24 до 36 месяцев.

2. Лизингополучатель принимает на себя риск утраты или повреждения нанятого средства. Перед получением во владение лизингополучатель должен застраховать автомобиль, указав лизингодателя в качестве выгодоприобретателя.

3. Лизингополучатель принимает на себя всю ответственность в связи с ремонтом и поддержанием рабочего состояния нанятого средства.

4. Лизингополучатель обязуется производить предусмотренные ежемесячные платежи в течение срока лизинга и выплатить остаток суммы погашения по окончании действия договора лизинга.

5. Лизингополучатель не имеет преимущественного права на приобретение транспортного средства по окончании лизинга.

После окончания срока открытого лизинга обычно происходит одно из трех событий. Хотя лизингополучатель не имеет преимущественного права на покупку автомобиля, он может сам выплатить гарантированный остаток. В этом случае автомобиль передается ему или указанному им лицу. В ином случае автомобиль предлагается франшизному дилеру, у которого он приобретается. Если франшизный дилер не приобретает автомобиль, банк обычно продает его по оптовой цене другому дилеру, хотя банк может опять передать автомобиль по договору лизинга, если он очень изношен.

Закрытый лизинг отличается от открытого одной важной деталью: лизингополучатель не гарантирует остаточную стоимость арендованного транспортного средства в конце срока лизинга; лизингодатель допускает этот риск. Многие договоры лизинга транспортных средств с двигателем внутреннего сгорания предусматривают открытый лизинг.[11]

Во многих случаях лизинг дорогостоящего оборудования (big ticket items) является закрытым, хотя часто сроки лизинга рассчитываются таким образом, чтобы прекратить срок эксплуатации нанимаемых товаров, не оставляя остаточной стоимости сверх стоимости вознаграждения.

Срок лизинга не может превышать 40 лет, а время, в течение которого наймодатель— банковская холдинговая компания может владеть имуществом после окончания лизинга, ограничено двумя годами.

В США функционирует 15 различных ассоциаций, объединяющих участников лизингового рынка, в том числе:

— Ассоциация компаний, занимающихся лизингом оборудования (Equipment Leasing -Association) со штаб-квартирой в Арлингтоне;

— Западная ассоциация компаний, занимающихся лизингом оборудования (Western Association of Equipment Lessors) со штаб-квартирой в Окленде;

— Восточная ассоциация компаний, занимающихся лизингом оборудования (Eastern Association of Equipment Lessors). Ее месторасположение— в Харристоне;

— Национальная ассоциация лизинга транспортных средств (National Vehicle Leasing Association) со штаб-квартирой в Сан-Франциско;

-Ассоциация лизинга и рентинга грузовиков (Truck Renting and Leasing Association) находится в Александрии;

-Американская ассоциация лизинга автомобилей (American Automotive Leasing Association) находится в Вашингтоне;

— Ассоциация лизингодателей компьютеров (The Computer and Leasing Remarketing Association), которая также находится в Вашинтоне.

В число наиболее крупных лизингодателей США с объемами нового бизнеса свыше 3 и более млрд долл. в 2000 году входили 14 компаний: General Electric (GE) Capital - 44,7 млрд долл., Citi Capital - 20,6 млрд долл., IBM Global Financing - 18,6 млрд долл., CIT Group - 17,1 млрд долл., John Deere Credit - 9,0 млрд долл., Navistar Financial - 5,9 млрд долл., Caterpillar Financial Services - 5,9 млрд долл., Banc of America Leasing & Capital Grp. - 5,0 млрд долл., Fleet Capital - 4,7 млрд долл., CNH Capital - 4,6 млрд долл., Hewlett Packard Tech Finance - 3,9 млрд долл., International Lease Finance - 3,1 млрд долл.; Key Equipment Finance - 3,0 млрд долл. Для сравнения отметим, что лидеры российского лизингового рынка сумели подобраться к показателям компаний, входящих в первую десятку приведенного списка, спустя семь лет. В целом такой результат можно признать более чем позитивным, поскольку американскому лизингу 55 лет, а российскому - второе меньше.

Из приведенных данных видно,что лизинг в США действительно развивается очень динамично несмотря на достаточно жесткое регулирование со стороны государства.

Теперь рассмотрим ситуацию сложившуюся в последнее время в Японии и как происходило развитие лизинга в этой стране.

2.2 Рынок лизинга в Японии

В Японии в 80-х годах, т. е. с 1981 по 1990 г., стоимость ежегодно заключаемых договоров увеличилась в 4,5 раза. В настоящее время Япония занимает второе после США место по объему лизинговых операций. В 1996 г. объемы нового лизингового бизнеса составили в этой стране 71,4 млрд. долл. Это означает, что на долю Японии приходилось 16,7%, или 1/6, общемирового лизингового рынка. Причем рост по сравнению с предыдущим годом составил 6,7%.

Кризис в Азии в 1998 году наложил определенный отпечаток на развитие лизинга в Японии, так в конце сентября 1998 г. вторая по величине в стране компания Japan Leasing Corporation объявила о своем банкротстве, что привело к значительному понижению курса иены и котировок акций восьми крупнейших японских банков на Токийской фондовой бирже. Это явилось крупнейшим за всю послевоенную историю банкротством в Японии. Лизинговая компания не смогла расплатиться по долгам в 16 млрд. долл. с ведущими страховыми и инвестиционными фирмами страны. Банкротство компании было обусловлено тем, что она занималась не только лизинговой, но и другой деятельностью, в частности операциями с куплей-продажей недвижимости. В период биржевого бума в конце 80-х годов руководство компании активно брало деньги в долг, но после резкого падения цен на землю ликвидность компании стала быстро сокращаться. Вместе с тем было бы неправильно судить обо всем японском лизинговом бизнесе по истории, случившейся с Japan Leasing Corporation.

Удельный вес инвестиций в форме лизинга оборудования в общем объеме инвестиций на протяжении 30 лет в Японии был следующим, %:

в 1978-1980 гг.-4,8-6,2

в 1981-1983 гг.-4,1-5,9

в 1984-1986 гг.-7,1-8,2

в 1987-1989 гг.-8,9-10,3

в 1990-1992 гг.-9,0-7,5

в 1993-1994 гг.-8,1-8,9

в 1995-1996 гг.-9,4-9,5

в 1996-2002 гг.-8,9-9,2

в 2002-2006 гг.-9,2-9,5

В Японии финансовый лизинг определяется как сделка, удовлетворяющая следующим двум основным требованиям:

1. Срок лизинга строго фиксируется, и общая сумма лизинговых платежей определяется в сумме, примерно равной совокупным затратам на приобретение оборудования, сданного в лизинг.

2. Запрещается аннулирование договора лизинга в течение периода его действия. Следует отметить, в российских законодательных и нормативных актах по лизингу такой прямой нормы нет.

Если в Японии финансовый лизинг трактуется как сделка по реализации, то лизингополучатель наделяется правом на налоговую амортизацию. В противном случае подобным правом будет обладать лизингодатель.

Финансовый лизинг рассматривается в качестве сделки по реализации продукции, если удовлетворяется один из следующих критериев:

— по истечении периода лизинга лизинговое имущество будет передано лизингополучателю за нулевое или номинальное денежное вознаграждение;

— в лизинг передается оборудование, вмонтированное в здание и поэтому неперемещаемое с места на место;

— в лизинг передаются завод, машины или оборудование, произведенные для специальных целей, указанных лизингополучателем, так что в результате лизинговое имущество трудно использовать в каких-либо других целях;

— срок лизинга короче 70% законодательно оговоренного срока службы лизингового имущества (60%, если этот срок службы составляет 10 лет и более), и лизингополучатель имеет право покупки.

Некоторые важные выводы при анализе деятельности лизинговой компании можно сделать при примере Century Leasing System, Inc. Эта лизинговая компания была основана одной из первых в Японии в 1969 г. В рейтинге крупнейших в мире к началу 1995 г. она находилась на 13—14-м месте.[12]

Century Leasing System, Inc. была основана четырьмя крупными акционерами, которым принадлежало 81,1% акций, в том числе:

— ведущей в мире и крупнейшей в Японии торговой компанией Itochu Corporation (23,5% величины уставного капитала);

— крупнейшим коммерческим банком Японии Dai-Ichi Kangyo Bank (23,5%);

— двумя крупнейшими в Японии компаниями по страхованию жизни — Nippon Life Insurance Company (23,5%) и Asahi Mutual Life Insurance Company (10,6%).

Кроме того, в состав акционеров лизинговой компании вошли два банка (Long-Term Credit Bank of Japan и Bank of Tokyo), соответственно, с пакетами в 2,2 и 1,9%, а также служащие компании с пакетом акций в 4,8% и др. Компания Century Leasing System, Inc. имеет представительство в Лондоне, Гонконге, Сингапуре.

Чистый доход не является главной побудительной силой развития этой лизинговой компании. Куда важнее для акционеров то, что через лизинговую компанию и обслуживающие ее банки-учредители проходят многомиллиардные обороты; то, что лизинговая компания обеспечивает существенное ускорение товарооборота торговой компании-учредителя, а также то, что деятельность лизинговой компании способствует развитию страхового бизнеса.

Лизинговой компанией Century Leasing System, Inc. руководит совет директоров в составе 16 человек. Текущее руководство возложено на президента лизинговой компании, а также на двух главных менеджер-директоров.

Организационная структура управления лизинговой компании состоит из следующих подразделений:

— Департамент аудита (это автономное от других департаментов подразделение);

— Главный департамент делопроизводства;

— Департамент по работе с персоналом;

— Департамент корпоративного планирования и координации;

— Департамент финансов;

— Департамент бухгалтерского учета;

— Информационно-аналитический департамент;

— Департамент планирования систем информации по управлению;

— Кредитный департамент № 1;

— Кредитный департамент № 2;

— Департамент международного кредита;

— Дивизион маркетинга. В его состав входит более двух десятков функциональных и территориальных подразделений в Японии и за рубежом.

Однако, финансовый кризис, поразивший Японию в первой половине 1998 г., внес коррективы и в результаты лизинговой деятельности. Дело в том, что у многих японских лизинговых компаний сократились возможности привлечения недорогих кредитных ресурсов в японских банках на долгосрочный период — чем последние всегда очень славились, — например, для операций лизинга судов, самолетов.

Теперь рассмотрим как развивался лизинг в Западной Европе.

2.3 Европейский рынок лизинга

Современный европейский лизинг стал формироваться и достаточно быстро проникать в различные сферы хозяйственной деятельности в 60—70-х годах. В мае 1972 г. образовался Совет Европейской федерации ассоциаций лизинговых компаний «Евролиз» (LEASEUROPE). Это одна из наиболее крупных в мире лизинговых ассоциаций. К началу 1998 г. она объединяла 1212 лизинговых компаний, которые аккумулировали более 90% европейского лизингового рынка. Евроиейский рынок лизинга я хотел бы рассмотреть на примере трех стран: Германия, Франция и Великобритания.

Германия - одна из ведущих в Европе стран по уровню развитости лизинговых отношений. Лизинговый бизнес начался в этой стране в 1962 году, когда была основана первая лизинговая компания - Locfllease Mietfinanzierung GmbH с уставным капиталом в 1 млн нем. марок.

В стране работает более двух тысяч лизингодателей. Вместе с тем, в федеральную Ассоциацию лизинговых компаний Германии (Bundesverband Deutscher Leasing-Gesellschaften - BDL) по состоянию на 1 января 2007 года входила 181 компания, на долю которых приходилось примерно 90% всех лизинговых сделок. Среди представителей BDL 155 компаний занимались только лизингом оборудования и транспортных средств; 9 компаний специализировались на лизинге недвижимости; 17 лизингодателей имели сделки со всеми видами имущества, передаваемого в лизинг. При этом 29 компаний являлись кэптивными, 54 принадлежали банкам и 98 - это так называемые независимые компании.

Таблица 2 Стоимость новых заключенных договоров лизинга в Германии в 2000-2006 гг.

Пройдя стадию относительно быстрого роста, когда во второй половине 90-х годов ежегодные темпы прироста были достаточно высокие - 9,1%, германский лизинг несколько стабилизировался, и в первые шесть лет нового века среднегеометрические показатели годовых приростов объемов нового бизнеса находились на уровне 2,57%.

В 2006 году удельный вес лизинга оборудования и транспортных средств равнялся 85,1% от стоимости всех новых договоров лизинга. Соответственно, 14,9% приходилось на лизинг недвижимого имущества. Структура лизинга оборудования и транспортных средств была такова: сделки с автомобилями составляли 49%, с грузовиками, трейлерами и автобусами - 15%, т. е. в сумме на лизинг автотранспортных средств приходилось 64%. Еще 15% составляло промышленное оборудование; 9% - офисная техника и IT-системы; другое оборудование - 7%; самолеты, суда, железнодорожный подвижной состав - 3%; медицинская техника - 1%; другое имущество - 1%.[13]

Таблица 3 Лизингоемкость ВВП и инвестиций в Германии в 2000-2006 гг

Лизинг, как эффективная форма развития экономики Германии, с каждым годом все более активно воздействует на размеры инвестиционных процессов в стране. Так, в 1970 году удельный вес лизинга во всех инвестициях составлял 2%, в 1978-м - 5%, в 1987-м - 10%, в 1999-м - 15%, в 2006 году - 19,1%.

Несмотря на многочисленность лизингодателей в стране, уровень концентрации лизингового бизнеса в Германии достаточно высок. Так, в 2006 году семи лизингодателям принадлежали почти 62% стоимости всех новых договоров лизинга. Правда, эти лизингодатели представляют собой, по существу, группы компаний.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8