Теория анализа

задолженности.

При стабильной финансовой устойчивости у организации должна

увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста

собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а

темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать

друг друга.

Следующий аналитической процедурой является вертикальный анализ — иное

представление финансового отчета в виде относительных показателей. Такое

представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его

общем итоге. Необходимым элементом анализа являются динамические ряды этих

величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные

изменения в составе активов и их источников покрытия.

Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации

позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления

текущей финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия

управленческих решений на перспективу.

Например, уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса за отчетный

период свидетельствует о сокращении организацией хозяйственного оборота,

что могло повлечь ее неплатежеспособность. Установление факта сворачивания

хозяйственной деятельности требует проведения тщательного анализа его

причин:

. сокращение платежеспособного спроса на товары, работы, услуги данной

организации;

. ограничение доступа на рынки необходимого сырья, материалов,

полуфабрикатов;

. постепенное включение в активный хозяйственный оборот филиалов

(дочерних предприятий) за счет основной организации и т.д.

Анализируя увеличение валюты баланса за отчетный период, необходимо

учитывать влияние переоценки основных фондов, когда увеличение их стоимости

не связано с развитием производственной деятельности. Наиболее сложно

учесть влияние инфляционных процессов, однако без этого затруднительно

сделать определенный вывод о том, является ли увеличение валюты баланса

следствием только лишь удорожания готовой продукции под воздействием

инфляции сырья, материалов, либо оно показывает и на расширение финансово-

хозяйственной деятельности.

Исследование структуры пассива баланса позволяет установить одну из

возможных причин финансовой неустойчивости (устойчивости) организации. Так,

например, увеличение доли собственных средств за счет любого из источников

способствует усилению финансовой устойчивости организации. При этом наличие

нераспределенной прибыли может рассматриваться как источник пополнения

оборотных средств и снижения уровня краткосрочной кредиторской

задолженности.

Исследование изменения структуры активов организации позволяет

получить важную информацию. Так, например, увеличение доли оборотных

средств в имуществе может свидетельствовать о:

. формировании более мобильной структуры активов, способствующей

ускорению оборачиваемости средств организации;

. отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей готовой

продукции, товаров, работ и услуг организации, дочерних предприятий и

прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой

части оборотных средств из производственного процесса;

. сворачивании производственной базы;

. искажении реальной оценки основных фондов вследствие существующего

порядка их бухгалтерского учета и тд.

Для того, чтобы сделать точные выводы о причинах изменения данной

пропорции в структуре активов, необходимо провести более детальный анализ

разделов и отдельных статей актива баланса, в частности, оценить состояние

производственного потенциала организации, эффективность использования

основньк средств и нематериальных активов, скорость оборота текущих активов

и др.

Кроме того, детальный анализ состава и движения активов можно провести,

используя данные приложения к балансу (ф. №5).

При анализе первого раздела актива баланса следует обратить внимание на

тенденции изменения такого его элемента, как незавершенное строительство,

поскольку эта статья не участвует в производственном обороте и,

следовательно, при определенных условиях увеличение ее доли может негативно

сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности.

Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную

направленность вложений организации.

Учитывая, что удельный вес основных средств может изменяться и

вследствие воздействия внешних факторов (например, порядок их учета, при

котором происходит запаздывающая коррекция стоимости основных фондов в

условиях инфляции, в то время как цены на сырье, материалы, готовую

продукцию могут расти достаточно высокими темпами), необходимо обратить

внимание на изменение абсолютных показателей за отчетный период.

Наличие в составе активов организации нематериальных активов (строки 110-

112) косвенно характеризует избранную организацией стратегию как

инновационную, так как она вкладывает средства в патенты, лицензии, другую

интеллектуальную собственность.

Подробный анализ эффективности использования нематериальных активов

очень важен для руководства организации. Однако по данным бухгалтерского

баланса он не может быть проведен. Для него требуется информация из формы

№5 и внутренняя учетная информация.

Рост (абсолютный и относительный) оборотных активов может

свидетельствовать не только о расширении производства или действии фактора

инфляции, но и о замедлении их оборота. Это объективно вызывает потребность

в увеличении их массы.

При изучении структуры запасов основное внимание целесообразно уделить

выявлению тенденций изменения таких элементов текущих активов, как сырье,

материалы и другие аналогичные ценности, затраты в незавершенном

производстве, готовая продукция и товары для перепродажи, товары

отгруженные.

Увеличение удельного веса производственных запасов может

свидетельствовать о:

. наращивании производственного потенциала организации;

. стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить

денежные активы организации от обесценивания под воздействием

инфляции;

. нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой

значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, чья

ликвидность может быть невысокой.

Таким образом, хотя тенденция к росту запасов может привести на

некотором отрезке времени к увеличению значения коэффициента текущей

ликвидности (о чем речь пойдет ниже), необходимо проанализировать, не

происходит ли это увеличение за счет необоснованного отвлечения активов из

производственного оборота, что в конечном итоге, приводит к росту

кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния.

В общих чертах признаками «хорошего» баланса с точки зрения повышения

(роста) эффективности являются:

1)валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась по сравнению с

началом;

2)темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных

активов;

3)собственный капитал организации превышает заемный и темпы его роста

выше, чем темпы роста заемного капитала;

4)темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно

одинаковые.

5)коэффициент текущей ликвидности > 2,0;

6)обеспеченность предприятия собственным оборотным капиталом > 0,1;

7)отсутствие резких изменений в отдельных статьях баланса;

8)в балансе отсутствуют «больные» статьи (убытки, просроченная

задолженность банкам и бюджету);

9)у предприятия запасы не превышают минимальную величину источников их

формирования (собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и

займов, краткосрочных кредитов и займов).

2.2. Анализ результативности деятельности предприятия.

В условиях рыночной экономики результативность является самым главным

мерилом эффективности работы предприятия. Понятие “результативность”

складывается из нескольких составляющих финансово-хозяйственной

деятельности предприятия. Наиболее общей характеристикой результативности

финансово-хозяйственной деятельности предприятий, работающих в условиях

рыночных отношений, стала прибыль.

Рассмотрение сущности результативности позволяет определить основные

задачи ее анализа. Они заключаются в том, чтобы:

. Во-первых, определить достаточность достигнутых результатов для

рыночной финансовой устойчивости предприятия, сохранения

конкурентоспособности, обеспечения надлежащего качества жизни

трудового коллектива;

. Во-вторых, изучить источники возникновения и особенности воздействия

на результативность различных факторов;

. В-третьих, рассмотреть основные направления дальнейшего развития

анализируемого объекта.

Набор экономических показателей, характеризующих результативность

деятельности предприятия, зависит от глубины исследования. По данным

внешней отчетности можно проанализировать следующие показатели на

рисунке 2.

Индикаторы результативности

финансово-хозяйственной

деятельности

|Показатели | |Экономичес-кий| |Показатели |

|деловой | |эффект | |экономической |

|активности | |(прибыль) | |эффективности |

| | | | |(рентабельности) |

Рисунок.2. Показатели, характеризующие результативность.

Оценка деловой активности

Одним из направлений анализа результативности является оценка деловой

активности анализируемого объекта. Деловая активность проявляется в

динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что

отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется прежде всего в

скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в

исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов —

показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации:

. Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового

оборота.

. Во-вторых, с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью

связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем

быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.

. В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота

средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.

То есть, финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят

от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в

реальные деньги.

На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние разные

внешние и внутренние факторы.

К внешним факторам относятся:

. отраслевая принадлежность;

. сфера деятельности организации;

. масштаб деятельности организации;

. влияние инфляционных процессов;

. характер хозяйственных связей с партнерами.

К внутренним факторам относятся:

. эффективность стратегии управления активами;

. ценовая политика организации;

. методика оценки товарно-материальньк ценностей и запасов.

Таким образом, для анализа деловой активности организации используют две

группы показателей (таблица):

А. Общие показатели оборачиваемости активов.

Б. Показатели управления активами.

Оборачиваемость можно исчислить как по всем оборотным средствам

(коэффициент ресурсоотдачи), так и по отдельным видам оборотных активов.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество предприятия, может

оцениваться:

а) скоростью оборота — количество оборотов, которое делают за

анализируемый период капитал предприятия или его составляющие;

б) периодом оборота — средний срок, за который возвращаются в

хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные в

производственно-коммерческие операции.

Информация о величине выручки от реализации содержится в форме №2 “Отчет

о прибылях и убытках”. Средняя величина активов для расчетов коэффициентов

деловой активности определяется по балансу по формуле средней

арифметической:

АН

+ АК

Средняя величина активов = (руб.) ,

2

где АН,АК – соответственно величина активов на начало и на конец

анализируемого периода.

Устойчивость финансового положения анализируемого объекта и его деловую

активность характеризует соотношение дебиторской и кредиторской

задолженности. В стабильной экономике, если дебиторская задолженность

организации превышает кредиторскую, это расценивается как свидетельство

наращивания оборота и не считается тревожным сигналом. Однако в России, в

условиях инфляции, такое положение может быть опасно.

Скорость оборота собственного капитала отражает активность использования

денежных средств. Низкое значение этого показателя свидетельствует о

бездействии части собственных средств. Увеличение оборота (остатков в

балансе) текущих активов, так же как и ускорение оборачиваемости

кредиторской задолженности (уменьшение остатков на балансе), сопровождается

оттоком денежных средств и наоборот, ускорение оборачиваемости запасов,

средств в расчетах и других текущих активов (уменьшение остатков в

балансе), а также увеличение погашения краткосрочных обязательств

(увеличение остатков кредиторской задолженности) связаны с притоком

денежных средств. Одним из условий финансового благополучия предприятия

является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина средств

говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные с инфляцией

и обесцениванием денег, а также с упущенной возможностью их выгодного

размещения.

2.2.1.Определение экономического эффекта деятельности

предприятия.

Анализ каждого слагаемого прибыли предприятия позволяет учредителям и

акционерам, администрации выбрать наиболее важные направления активизации

деятельности организации (предприятия).

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает:

1.Исследование изменений каждого показателя за текущий анализируемый

период (горизонтальный анализ);

2.Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений

(вертикальный анализ);

3.Изучения динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов

(трендовый анализ);

В ходе анализа рассчитываются следующие показатели:

1.Абсолютное отклонение:

( П = П1 – П0,

где

П0 – прибыль базисного периода;

П1 – прибыль отчетного периода;

(П – изменение прибыли.

2.Темп роста

П1

Темп роста = ( 100 %

П0

3.Уровень каждого показателя к выручке от реализации (в%)

Пj

Уровень каждого показателя к выручке от реализации = ( 100 %

ВР

Показатели рассчитываются в базисном и отчетном периоде.

2.2.2. Анализ показателей прибыльности (рентабельности).

Третьей составляющей понятия “результативность” являются показатели

прибыльности или рентабельности. Рентабельность работы предприятия, а также

влияние факторов на изменение этих показателей, расчитывают на основе

данных “Отчета о прибылях и убытках”.

Рентабельность продаж (РП) – это отношение суммы прибыли от реализации к

объему реализованной продукции:

ВР – С/С – КР – УР

ПР

РП = ( 100

% = ( 100 % ,

ВР

ВР

где ВР- выручка от реализации;

С/С – себестоимость реализации (руб.);

КР – коммерческие расходы (руб.);

УР – управленческие расходы (руб).

Из этой факторной модели следует, что на рентабельность влияют все

показатели – факторы, определяющие ее. Чтобы определить как каждый фактор

повлиял на рентабельность продаж, необходимо осуществить следующие расчеты:

1.Влияние изменения выручки от реализации на РП:

ВР1 – С/С0 – КР0 – УР0 ВР0 – С/С0 – КР0 – УР0

(РПВР = (

( 100 %,

ВР1

ВР0

где С/С1 и С/С0 – отчетная и базисная себестоимость (руб.);

КР1 и КР0 – отчетные и базисные коммерческие расходы (руб.);

УР1 и УР0 - управленческие расходы в отчетном и базисном

периоде.

2.Влияние изменения себестоимости реализации на РП:

ВР1 – С/С1 – КР0 – УР0 ВР1 – С/С0 – КР0 – УР0

(РПС/С = (

( 100 %,

ВР1

ВР0

3.Влияние изменения коммерческих расходов на РП:

ВР1 – С/С1 – КР1 – УР0 ВР1 – С/С1 – КР0 – УР0

(РПКР = (

( 100 %,

ВР1

ВР0

4.Влияние изменения управленческих расходов на РП:

ВР1 – С/С1 – КР1 – УР1 ВР1 – С/С1 – КР1 – УР0

(РПУР= (

( 100 %,

ВР1

ВР0

Совокупное влияние факторов составляет:

(РП = ( (РПВР ( (РПС/С ( (РПКР ( (РПУР;

Рентабельность деятельности предприятия в отчетном периоде

рассчитывается как отношение суммы прибыли отчетного периода к выручки от

реализации:

ПБ

РПР = ( 100

%,

ВР

И следовательно, на эту рентабельность (РПР) оказывают влияние факторы,

формирующие прибыль отчетного периода.

На рентабельность отчетного периода также оказывают влияние изменение

уровней всех показателей ее составляющих.

Кроме проанализированных коэффициентов рентабельности, различают

рентабельность всего капитала, собственных средств, производственных

фондов, финансовых вложений, перманентных средств. Следует отметить, что в

странах с развитыми рыночными отношениями обычно ежегодно торговой палатой,

промышленными ассоциациями или правительством публикуется информация о

«нормальных» значениях показателей рентабельности. Сопоставление своих

показателей с их допустимыми величинами позволяет сделать вывод о состоянии

финансового положения предприятия. В России эта практика пока отсутствует,

поэтому единственной базой для сравнения является информация о величине

показателей в предыдущие годы.

Рентабельность продаж (РП) отражает удельный вес прибыли в каждом рубле

выручки от реализации. В зарубежной практике этот показатель называется

маржей прибыли (коммерческой маржей).

Особый интерес для внешней оценки результативности финансово-

хозяйственной деятельности организации представляет анализ не таких

традиционных показателей прибыльности, как фондорентабелъность, которая

показывает эффективность использования основных активов, и рентабельность

основной деятельности, которая показывает, сколько прибыли от реализации

приходится на 1 рубль затрат. Более информативным является анализ

рентабельности активов и рентабельности собственного капитала.

Чтобы оценить результаты деятельности организации в целом и

проанализировать ее сильные и слабые стороны, необходимо синтезировать

показатели, причем таким образом, чтобы выявить причинно-следственные

связи, влияющие на финансовое положение и его компоненты.

Одним из синтетических показателей экономической деятельности

организации в целом является рентабельность активов, его еще принято

называть экономической рентабельностью. Это самый общий показатель,

отвечающий на вопрос, сколько прибыли организация получает в расчете на

рубль своего имущества. От его уровня, в частности, зависит размер

дивидендов на акции в акционерных обществах.

В показателе рентабельности активов результат текущей деятельности

анализируемого периода (прибыль) сопоставляется с имеющимися у организации

основными и оборотными средствами (активами). С помощью тех же активов

организация будет получать прибыль и в последующие периоды деятельности.

Прибыль же является, главным образом (почти на 98%), результатом от

реализации продукции (работ, услуг). Выручка от реализации — показатель,

напрямую связанный со стоимостью активов: он складывается из натурального

объема и цен реализации, а натуральный объем производства и реализации

определяется стоимостью имущества.

Если преобразовать формулу рентабельности активов, введя множитель

выручка от реализации = В

выручка от реализации В '

то она примет следующий вид:

РА = прибыль отчетного периода ( выручка от реализации ( 100 =

выручка от реализации ср. стоимость

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5