Коммерческий кредит

арбитражный сбор.

Наибольшее распространение в России получили банковские векселя. Они

эмитируются обычно для двух целей - для получения инвесторами дохода от их

покупки и для выполнения расчетных функций между предприятиями. Некоторые

векселя сочетают в себе обе эти функции.

Существует проект Инструкции Центрального банка РФ «О порядке выдачи

(выпуска) и учета коммерческими банками собственных векселей». Согласно

этому документу банки могут выпускать финансовые векселя, выступая при этом

либо в качестве векселедателя простого векселя, либо акцептанта

переводного, либо одновременно и векселедателя, и акцептанта одного и того

же переводного векселя. Банк выдает вексель его первому приобретателю

против уплаты последним всей вексельной суммы или вексельной суммы за

минусом дисконта.

Срок оплаты по банковским векселям не может превышать 12 месяцев со дня

возникновения обязательства банка. При этом, если купить вексель можно как

наличным, так и безналичным путем, то Инструкция устанавливает, что

погашение его происходит только безналичным образом. Часть средств,

привлеченных банком от продажи векселей, подлежит обязательному

депонированию в Банке России. Ежеквартально банк должен представлять в

территориальные управления Центрального банка РФ по месту нахождения

корреспондентского счета информацию о выпущенных векселях, а также об

участии банка в серийных или регулярных выпусках векселей эмитентов-

небанковских учреждений, в которых он выступает гарантом (либо в виде

аваля, либо вексельного посредничества).

Банки выпускают рублевые, валютные векселя и смешанные рублево-валютные

векселя.

Сберегательный банк РФ предлагает своим клиентам простой рублевый

вексель для юридических лиц. Доход по нему формируется за счет процентов,

начисляемых на вексельную сумму. Преимуществом этого векселя является то,

что, купив его в одном отделении Сбербанка РФ, погасить его можно в любом

другом. Предусмотрено и досрочное предъявление векселя к оплате, но

проценты в этом случае будут начисляться по ставке вкладов до

востребования. Если держатель векселя просрочил дату его погашения, то

оплата его производится по предъявлении в течение 1 года со дня платежа,

указанного в векселе. При утере векселя расчеты с векселедержателем

производятся по его заявлению, но спустя год после указанной в векселе даты

платежа.

Практически все крупные банки эмитируют и валютные векселя на разные

сроки и разных номиналов.

Вексель становится популярной ценной бумагой на фондовом рынке России.

Это обусловлено относительной простотой, развитостью форм и длительной

мировой практикой применения этого долгового обязательства. При переходе от

рынка продавца к рынку покупателя он будет играть все большую роль в

торговом обороте, поэтому весьма важно наличие проработанного вексельного

законодательства. Действующие в настоящий момент нормативные акты в

большинстве случаев или уже морально устарели, или носят временный

характер. Поэтому одной из главных задач законодательных российских органов

должна стать разработка специального закона о вексельном обращении, который

четко оговаривал бы возможные их виды, формы выпуска и сферы применения.

Глава3.Проблемы коммерческого кредита и вексельного обращения в

Российской Федерации на современном этапе

3.1.Вексель – решение проблемы неплатежей

Обеспечение производства оборотными средствами и средствами для

расчетов является одной из узловых проблем нынешней экономической ситуации.

Нужно иметь в виду, что отказ от старого расчетно-платежного механизма,

просуществовавшего с некоторыми изменениями с начала 30-х годов и вплоть до

90-х произошел в условиях, когда новый расчетный механизм не был создан и

не был даже намечен в общих чертах. Его нужно создавать заново, хотя бы и с

большим опозданием.

Лишившись дешевого и доступного банковского кредита, хозяйство, вполне

естественно, пошло по пути наращивания коммерческого кредита в форме

кредиторской задолженности. Однако этот коммерческий кредит столкнулся с

отсутствием в хозяйстве тех форм, которые придали бы ему подвижность,

мобильность, позволили бы временно свободным оборотным капиталам быстро

переходить от одного хозяйства к другому, обслуживать хозяйственный оборот.

Вместо цепочки расчетов возникла инертная масса неплатежей.

Сам факт огромной инертной массы дебиторской и кредиторской

задолженности (смотрите табл.№№№3,4,5; диагр.№1) позволяют сделать три

кардинальных вывода. Во-первых, в народном хозяйстве имеются ресурсы,

которые могут быть реализованы и, при определенных условиях, пополнить

оборотные средства. Во-вторых, необходимо возродить цивилизованные формы

такой мобилизации – вексель и вексельное обращение. В-третьих, необходимо

провести соответствующую корректировку кредитной политики, с тем, чтобы

банковские ресурсы притекали в экономику, в частности, по каналам учета и

переучета векселей. Отсюда следует и четвертый вывод – о переориентации

(хотя бы частичной) эмиссионной политики Центробанка и политики

рефинансирования на переучет векселей.

В СССР во внутреннем обороте вексель был отменен упомянутой в Главе1

кредитной реформой 1930 года, сохранившись только во внешних хозяйственных

связях. Поэтому подавляющему большинству российских предпринимателей

институт векселя и порядок его применения известны плохо. А между тем

вексель является весьма действенным рыночным инструментом

взаимокредитования и взаимозачетов между предприятиями (в этом заключается

его важная двуединая функция), а также обеспечения исполнения обязательств

и возврата долгов. Весьма важен способ осуществления взаимозачетов между

предприятиями с помощью векселя, поскольку взаимозачеты решают многие

проблемы – от присущих отдельному предприятию до народного хозяйства в

целом. Их действенное проведение в условиях рынка отнюдь не простая задача.

Но достижение цели стоит приложения усилий, так как проведение посредством

векселя эффективного взаимозачета и взаимокредитования предприятий

(коммерческого кредита) будет способствовать:

. В силу отказа от практики предоплаты сокращению потребного объема

оборотных средств предприятий и целевому их использованию, что, в свою

очередь, приведет к уменьшению масштабов их индексации и кредитной

эмиссии;

. Ускорению расчетов между предприятиями, достижению ритмичности сбыта и

поставок;

. Хозяйственной самостоятельности и устойчивости хозяйства городов и

областей, отдельных отраслей, финансово-промышленных групп.

Даже в случае постоянных взаимопоставок всего лишь двух предприятий

применение векселя вполне оправданно. Тем более это оправдано в случае

увеличения числа предприятий, участвующих во взаимопоставках, когда быстро

растет число возможных связей между ними: при n предприятиях оно равно

[pic]. И всего лишь для десятка предприятий оно уже составляет 45.

С помощью вексельных взаимозачетов можно решать проблемы неплатежей

между областями и республиками путем преобразования части долга из

межреспубликанского во внутренний. Дело значительно облегчается тем, что

вексельные законодательства республик СНГ имеют один источник – Положение о

переводном и простом векселе. Согласно ему, вексель допустимо выписывать в

различных валютах, платеж будет осуществлен в соответствии с установленным

порядком расчетов в месте платежа (по курсу). Такая трансформация долгов

полезна как с точки зрения упрощения и ускорения расчетов, так и для

взыскания долга. Положение с учетом векселей в нашей стране за прошедший

год иллюстрируют таблица №6[9] и диаграммы №№2,3. Даже при первом взгляде

четко просматривается тенденция к росту объема учитываемых векселей в

прошедшем году.

Таблица 3. Просроченная кредиторская задолженность по основным

отраслям экономики в 1997г. (на конец года; млрд. руб.)

| |Просроченная |В том числе |Из общей |

| |кредиторская | |просроч. |

| |задолженность| |зад-сти |

| | | |длит-ю > |

| | | |3мес. |

| | |Поставщикам|В |По платежам в| |

| | | |бюджет |гос. внебюдж.| |

| | | | |фонды | |

|Промышленность |512739 |230438 |116156 |101896 |387995 |

| В % к итогу |67,8 |66,8 |71,6 |66,0 |66,5 |

|Строительство |64496 |22680 |16635 |15853 |47169 |

| В % к итогу |8,6 |6,7 |10,2 |10,3 |8,1 |

|Сельское хозяйство|63838 |24728 |8357 |23143 |54715 |

| В % к итогу |8,4 |7,2 |5,1 |15,0 |9,4 |

|Транспорт |115062 |66842 |21189 |13372 |93707 |

| В % к итогу |15,2 |19,3 |13,1 |8,7 |16,0 |

Таблица 4. Просроченная дебиторская задолженность по основным

отраслям экономики в 1997г. (на конец года; млрд. руб.)

| |Просроченн|В том числе |Из общей |

| |ая | |просроченной |

| |дебиторска| |задолженности |

| |я | |– |

| |задолженно| |длительностью |

| |сть | |> 3мес. |

| | |Покупа|Из нее | |

| | |телей | | |

| | | |По |Гос. заказчиков по | |

| | | |полученным |оплате за | |

| | | |векселям |поставленную прод-ию| |

|Промышленность|285663 |241512|3908 |7038 |223103 |

| В % к |62,3 |60,8 |85,3 |65,3 |59,5 |

|итогу | | | | | |

|Строительство |46962 |41631 |379 |3390 |34507 |

| В % к |10,2 |10,5 |8,3 |31,5 |9,2 |

|итогу | | | | | |

|Сельское |8998 |7192 |56 |211 |7643 |

|хозяйство | | | | | |

| В % к |2,0 |1,8 |1,2 |1,9 |2,0 |

|итогу | | | | | |

|Транспорт |116778 |106803|240 |140 |109763 |

| В % к |25,5 |26,9 |5,2 |1,3 |29,3 |

|итогу | | | | | |

Таблица 5. Превышение кредиторской задолженности над дебиторской

предприятий и организаций основных отраслей экономики в 1997г. (на конец

года; млрд. руб.)

| |Дебиторская |Кредиторска|Превышение кредиторской задолженности |

| |задолженност|я |над дебиторской |

| |ь |задолженнос| |

| | |ть | |

| | | |всего |В % к дебиторской |

| | | | |задолженности |

|Промышленность |550920 |871409 |320489 |58,2 |

|Строительство |89538 |111524 |21989 |24,6 |

|Сельское |16906 |88487 |71581 |423,4 (в 4,23 раза!) |

|хозяйство | | | | |

|Транспорт |188757 |216881 |28124 |14,2 |

Диаграмма 1. Превышение кредиторской задолженности над дебиторской

предприятий и организаций основных отраслей экономики в 1997г. (на конец

года; млрд. руб.)

Таблица 6. Данные о суммах учтенных векселей (млн. руб.)*

| |1998 год |

| |1.02 |1.03 |1.04 |1.05 |1.06 |1.07|1.08|1.09|1.10|1.11|1.12|

|Учтенные векселя |33468|36770|37589|43300|43350|4495|4114|3969|4504|4243|4560|

|с номиналом в | | | | | |2 |9 |7 |6 |6 |7 |

|рублях – всего | | | | | | | | | | | |

|В том числе |

|векселя органов |347 |481 |252 |1189 |1172 |972 |972 |964 |946 |914 |921 |

|федеральной | | | | | | | | | | | |

|власти | | | | | | | | | | | |

|векселя органов |357 |360 |340 |316 |420 |306 |202 |251 |339 |384 |344 |

|власти субъектов | | | | | | | | | | | |

|РФ, местных | | | | | | | | | | | |

|органов власти и | | | | | | | | | | | |

|авалированные ими| | | | | | | | | | | |

|векселя банков |2800 |2919 |2835 |3093 |2872 |2398|2207|1807|1433|1154|1140|

|векселя |27 |41 |136 |120 |83 |102 |115 |152 |1126|889 |1566|

|нерезидентов | | | | | | | | | | | |

|прочие векселя |29936|32968|34027|38581|38803|4117|3765|3651|4120|3909|4163|

| | | | | | |3 |2 |8 |1 |6 |7 |

|Учтенные векселя |3487 |5173 |4419 |5311 |5939 |6751|7335|8559|1535|1268|1390|

|с номиналом в | | | | | | | | |7 |3 |3 |

|иностранной | | | | | | | | | | | |

|валюте – всего | | | | | | | | | | | |

|В том числе |

|векселя органов |1 |1 |1 |0 |0 |0 |0 |0 |0 |0 |0 |

|федеральной | | | | | | | | | | | |

|власти | | | | | | | | | | | |

|векселя органов |0 |0 |0 |0 |0 |0 |0 |0 |0 |0 |0 |

|власти субъектов | | | | | | | | | | | |

|РФ, местных | | | | | | | | | | | |

|органов власти и | | | | | | | | | | | |

|авалированные ими| | | | | | | | | | | |

|векселя банков |156 |169 |217 |294 |276 |265 |279 |299 |614 |516 |578 |

|векселя |3158 |4143 |4058 |4881 |5520 |6367|6422|7889|1415|1158|1262|

|нерезидентов | | | | | | | | |0 |0 |5 |

|прочие векселя |172 |860 |142 |136 |144 |118 |134 |371 |593 |588 |701 |

* - таблица составлена на основе балансов кредитных организаций.

Диаграмма 2. Данные о суммах учтенных векселей с номиналом в рублях

Диаграмма 3. Данные о суммах учтенных векселей с номиналом в

иностранной валюте Из огромного перечня наводнивших российский рынок

корпоративных векселей, только очень узкий круг их можно отнести к

действительным векселям – безусловным долговым обязательствам. А ведь

именно то, что вексель является безусловным денежным обязательством, не

связанным с породившей его сделкой, делает его особенно удобным для

расшивки кризиса неплатежей (необходимой для этого законодательной базой

служит Закон «О переводном и простом векселе» №48-ФЗ от 11 марта 1997г.)

посредством упомянутого выше взаимозачета задолженности предприятий.

Впервые такая схема на региональном уровне была удачно опробована в

Татарстане, и Правительство РФ своим постановлением № 907 рекомендовало ее

к внедрению по всей России. Следует, однако, заметить, что, так как

проведение взаимозачета означает фактическую реализацию продукции без

получения денег, то проблема взаимозадолженности предприятий может перейти

в проблему задолженности по налогам перед бюджетом.

Но даже и эту проблему можно было бы решить путем выпуска векселей. Из

таблиц 3,4,5, диаграммы 1 видно, что объем просроченной кредиторской

задолженности поставщикам практически во всех отраслях (за исключением

сельского хозяйства) соотносится с превышением кредиторской задолженности

над дебиторской. Суммы кредиторской задолженности в бюджет и по платежам в

государственные внебюджетные фонды, следовательно, могут быть полностью

зачтены, так как они соответствуют суммам дебиторской задолженности, а на

суммы задолженности поставщикам – выпущены векселя. Но реальное положение

дел (табл.6, диагр.2) таково, что даже к концу 1998 года объем погашения

платежей не соответствует этому. Если в 1997г. просроченная кредиторская

задолженность поставщикам составила 344688 млн. деноминированных руб., то

даже к концу 1998 года объем учтенных векселей был лишь 59510 млн. руб.,

что говорит о необходимости выпуска большой массы векселей.

При использовании вексельного кредитования не происходит реального

отвлечения денежных средств векселедателя на период выдачи ссуды. Они на

время связываются, но не отвлекаются из оборота, поскольку платеж по

векселю приходится на предстоящий период. Кроме того, находящиеся в

обращении банковские векселя и как предмет высоко ликвидного обеспечения

при предоставлении банком каких-либо кредитных продуктов – кредитов,

аккредитивов и т.п. Устанавливая достаточно низкие ставки по вексельным

кредитам, банк дополнительно привлекает и новых клиентов. При определении

процентной ставки по вексельному кредиту принимаются во внимание следующие

факторы:

- необходимость резервирования остатков по вексельным счетам в фонде

обязательных резервов ЦБ РФ, что обуславливает дополнительное

привлечение средств аналогичной срочности;

- вероятность дополнительного привлечения денежных средств при разрыве

сроков предоставления кредита и сроках обращения векселя (на разницу

в сроках);

- необходимость учета процентной ставки при определении риска,

возникающего при операции кредитования[10].

Выгода, извлекаемая предприятиями при использовании вексельного кредита.

- преодоление необоснованного и неэффективного ограничения

платежеспособного спроса и в целом ряде случаев добиться роста

производственной активности;

- банковская гарантия платежа путем предоставления векселя снимает

необходимость для предприятий предоплаты в тех нередких случаях,

когда она служит исключительно для защиты от риска неплатежей, тем

самым появляется возможность ускорения материального оборота;

- банковские векселя, предоставленные клиентам банка под депозиты,

которые являются для банка гарантией оплаты векселей, как правило,

по сумме в несколько раз превосходят размер депозита и, таким

образом величина, оборотных средств оперативного управления

предприятия увеличивается;

Теоретически существует несколько путей решения проблемы неплатежей,

кроме внедрения коммерческого векселя и вексельного кредита. Это, прежде

всего – прямой банковский кредит в оборотные средства. Однако банковский

(необеспеченный) кредит не может принять массовый и систематический

характер в условиях отсутствия доверия между контрагентами. Он рискован и

может предоставляться под высокие проценты, не приемлемые для

товаропроизводителей. Банковский кредит под обеспечение товарно-

материальными ценностями, как правило, извлекает эти ценности из оборота и

тем самым замедляет хозяйственный оборот.

В отличие от прямого банковского кредита, вексельный кредит не

нуждается в особом залоге и менее рискован, чем банковский кредит.

Векселя банков увеличивают общую денежную массу, восполняя недостаток

денежной эмиссии Центробанка. Они не мобилизуют внутренние резервы

хозяйства, а представляют собой суррогат денежной эмиссии и суррогат

прямого банковского кредитования. При этом эмиссионный доход (доход от

выпуска банком собственных векселей) достается коммерческим банкам. Если

векселя предприятий, уменьшают массу потребных экономике оборотных средств,

то векселя банков расширяют оборотные средства хозяйства за счет внешних

вливаний в экономику частных расчетных средств. Обращение векселей должно

начинаться с нижних, первичных хозяйственных звеньев. Вексель должен

мобилизовать внутренние ресурсы хозяйства, придавать им мобильность, а не

представлять собой дополнительную частную эмиссию банкнот и сертификатов в

дополнение к денежной эмиссии Центробанка. Только в этом случае к

обслуживанию вексельного обращения может быль подключена банковская

система. Задача банков в этом случае – не эмиссия векселей банков, а учет

векселей предприятий и соответствующее использование значительной части

кредитных ресурсов.

По данным Центрального Банка России, на 1 июля 1997 г. банковской

системой было выпущено векселей на общую сумму 34,6 трлн. руб[11]. (на 1

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6