Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг

Содержание

стр

Введение

1. Рынок ценных бумаг как. составная часть финансового рынка

2. Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг.

3. Ценные бумаги и их виды. Классификационные характеристики ценных бумаг.

3.1. Акции.

3.2. Облигации

3.3. Государственные ценные бумаги

3.4. Другие виды ценных бумаг

3.4.1. Коносамент.

3.4.2. Чеки.

3.4.3.Сберегательная книжка на предъявителя и

депозитные сертификаты.

3.4.4. Векселя.

3.4.5. Опционы и фьючерсы.

3.4.6. Депозитерные расписки.

3.4.7. Закладные.

3.4.8. Складские свидетельства.

4. Функции, структура и участники рынка ценных бумаг.

5. Понятие механизма функционирования рынка ценных бумаг.

6. Этапы развития рынка ценных бумаг.

7. Тенденции развития рынка ценных бумаг в РФ.

8. Перспективы развития рынка ценных бумаг в РФ.

Заключение.

Список литературы.

Введение

История рынка ценных бумаг насчитывает несколько веков.

В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг занимает особое и

весьма важное место.

Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и отношения,

так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных

документов (ценных бумаг), которые имеют собственную стоимость и могут

продаватся, покупаться и погашаться.

Ценная бумага представляет собой документ, который отражает связанные с

ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть

объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником получения

регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного

капитала.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и в условиях

развитой рыночной экономики выполняет ряд важнейших макро- и

микроэкономических функций.

Он исполняет роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего

для общества структуру использования ресурсов и именно через рынок ценных

бумаг осуществляется основная часть процесса перетока капиталов в отрасли,

обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений.

Рынок ценных бумаг обеспечивает саммовый характер инвестиционного

процесса, позволяя любым экономическим агентам, имеющим свободные денежные

средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных

бумаг.

Рынок ценных бумаг очень чутко реагирует на происходящие и

предполагающиеся изменения в политической, социально-экономической,

внешнеэкономической и других сферах жизни обществ. В связи с этим

обобщяющие показатели состояния рынка ценных бумаг являются основными

индексаторами, по которым судят о состоянии экономики страны.

С помощью ценных бумаг реализуются принципы демократизма в управлении

экономикой на микроуровне.

Через покупку-продажу ценных бумаг отдельных предприятий государство

реализует свою структурную политику, приобретая акции «нужных» предприятий

и совершая таким образом инвестиции в производства, важные с точки зрения

развития общества в целом.

Рынок ценных бемаг является важным инструментом государственой

финансовой политики; основным рычагом, через который реализуется данная

функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которого

государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение

или сокращение уровня ВНП.

Таким образом, рынок ценных бумаг необходим для развития страны и

общества в целом.

1. Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка

Рынок ценных бумаг (фондовыйрынок) - это часть финансового рынка

(наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и ; рынком золота). На

фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты - ценные

бумаги.

Ценные бумаги - это документы установленной формы и реквизитов,

удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых

возможны только при их предъявлении. Данные имущественные права по ценным

бумагам обусловлены предостав- " лением денег в ссуду и на создание

различных предприятий, куп- , лей-продажей, залогом имущества и .т.п. В

связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение

установленного дохода. Капитал, вложенный в ценные бумаги, называется

фндовым (фиктивным). Ценные бумаги - это особый товар, который обращается

на рынке, и отражает имущественные отношения. Пенные бумаги можно покупать,

продавать, переуступать; закладывать, хранить, передавать по наследству,

дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство

платежа, расчетов). Но . в отличие:от денег они не могут, выступать в

качестве всеобщего эквивалента.

Бурное становление и развитие рынка ценных бумаг в современной России

на гребне обвальной приватизации вызвало к жизни большое число акционерных

обществ, выпускающих акции и °блигации. Нестабильная финансовая ситуация и

бюджетный дефицит предопределили широкое распространение государственных и

муниципальных ценных бумаг (в основном облигаций). Неплатежеспособность

многих предприятий обусловила использование векселей. Неустойчивость

финансового рынка в целом породила появление ряда суррогатных ценных бумаг.

Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства,

в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет

основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики.

Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные

денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является

наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет

реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников.

Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка

продолжает возрастать.

2. Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг

Цель рынка ценных бумаг - аккумулировать финансовые ресурсы и

обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными

участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е.

осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств

от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Задачами рынка ценных бумаг

являются:

• мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для

осуществления конкретных инвестиций;

• формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

• развитие вторичного рынка;

• активизация маркетинговых исследований;

• трансформация отношений собственности;

• совершенствование рыночного механизма и системы управления;

• обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на оскозе

государствен;:иге регулирования;

• уменьшение инвестиционного риска;

• формирование портфельных стратегий;

• развитие ценообразования;

• прогнозирование перспективных направлений развития.

К основным ФУНКЦИЯМ рынка ценных бумаг относятся: 1) учетная: 2)

контрольная: 3) сбалансирования спроса и предложения; 4) стимулирующая; 5)

перераспределительная; 6) регулирующая.

Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках

(реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации

участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций,

оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

Контрольная функции предполагает проведение контроля за соблюдением

норм законодательства участниками рынка.

Функция сбалансирования спроса и предложения означает обеспечение

равновесия спроса и предложения на финансовом рынке путем проведения

операций с ценными бумагами.

Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и физических

лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления

права на участие в управлении предприятием (акции), права на получение

дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности

накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации).

Перераспределительная функция состоит в перераспределении (посредством

обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями,

государством и населением, отраслями и регионами. При финансировании

дефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счет

выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации

осуществляется перераспределение свободных финансовых ресурсов предприятий

и населения в пользу государства.

Регулирующая функция означает регулирование (посредством конкретных

фондовых операций) различных общественных процессов. Например, путем

проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в

обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем

денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот

объем. Во время так называемого банковского кризиса в августе 1995 г. в

течение двух дней Центральный банк РФ выкупил ГКО на сумму 1,6 трлн. руб.,

предоставив тем самым коммерческим банкам средства для "расшивки"

неплатежей.

Рынок ценных бумаг как инструмент рыночного регулирования играет важную

роль. К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести

использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении,

ресруктурировании экономики, стабилизации денежного обращения,

антиинфляционной политике.

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную

макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных

ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных

отраслях (предприятиях, проектах) и, одновременно отвлекая финансовые

ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив

развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих

возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в

инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам

возможность хранить и преумножать их сбережения.

3. Ценные бумаги и их виды.

Классификационные характеристики ценных бумаг.

Объектами фондового рынка являются различные виды ценных бумаг. Ценные

бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественные

права владельца документа или отно-. шения займа. Кроме того, это

инструмент привлечения денежных средств, объект вложения финансовых

ресурсов. Обращение ценных бумаг - сфера таких видов деятельности, как

брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая и

консультационная.

Ценные бумаги как объекты гражданских прав имеют свободный характер

перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства и

не ограничены в обороте. Они могут быть документарными и бездокументарными.

Ценные бумаги выступают как экономическая и юридическая категории. Они

делятся на два больших класса - основные и производные.

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат

имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги, капитал,

имущество, различного рода ресурсы и др.). Производные ценные бумаги - это

бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства),

возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива,

лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве базисных активов могут

рассматриваться товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.), ос-- новные

ценные бумаги (акции и облигации) и т.п. К производным ценным бумагам

относятся фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и

-др.) и свободно обращающиеся опционы.

Классификация ценных бумаг - это деление ценных бумаг на виды по

определенным признакам. Под видом ценных бумаг понимают совокупность, для

которой все существенные признаки являются общими, одинаковыми.

Классификация видов ценных бумаг - это деление видов ценных бумаг на

подвиды, которые, в свою очередь, могут подразделяться на более мелкие

подвиды. Например, облигация - один из видов ценных бумаг. Облигация может

быть купонной и бескупонной. Бескупонная облигация может быть выигрышной и

дисконтной.

По основным характеристикам (признакам) ценные бумаги можно

классифицировать следующим образом (табл. 2.1). Каждая группа ценных бумаг

включает их подвиды. Это деление обусловлено особенностями фондового рынка

и законодательства той или иной страны.

Как юридическая категория ценные бумаги определяют следующие права:

• владение ценной бумагой;

• удостоверение имущественных и обязательственных прав;

• право управления;

• удостоверение передачи или получения собственности.

Таблица 1.

Классификация ценных бумаг

|Классификационный |Виды ценных бумаг |

|признак | |

|Срок существования |Срочные - ценные бумаги, имеющие установленный срок|

| |существования (долго-, средне- и краткосрочные) |

| |Бессрочные - ценные бумаги, существующие вечно |

|Происхождение |Первичные - ценные бумаги, основанные на активах, в|

| |число которых не входят сами ценные бумаги (акции, |

| |облигации, векселя, закладные и др.) |

| |Вторичные - ценные бумаги, выпускаемые на основе |

| |первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами |

| |ценные бумаги (варранты на ценные бумаги, |

| |депозитарные расписки и ДР-) |

|Формы существования |Бумажные, или документарные |

| |Безбумажные, или бездокументарные |

|Национальная |Отечественные |

|принадлежность |Иностранные |

|Тип использования |Инвестиционные, или капитальные - ценные бумаги, |

| |являющиеся объектом вложения капитала (акции, |

| |облигации, фьючерсные контракты и др.) |

| |Неинвестиционные - ценные бумаги, которые |

| |обслуживают денежные расчеты на товарных или других|

| |рынках (векселя, чеки, коносаменты) |

|Порядок владения |Предъявительские - ценные бумаги, которые не |

| |фиксируют имени их владельца, и их обращение |

| |осуществляется путем простой передачи от одного |

| |лица к другому |

| |Именные - ценные бумаги, содержащие имя их |

| |владельца и, кроме того, регистрируемые в |

| |специальном реестре |

| |Ордерные - именные ценные бумаги, передаваемые |

| |другому лицу путем совершения на них передаточной |

| |надписи (индоссамента) |

|Форма выпуска |Эмиссионные - ценные бумаги, выпускаемые обычно |

| |крупными сериями, в больших количествах, и внутри |

| |каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны |

| |(акции и облигации) |

| |Неэмиссионные - ценные бумаги, выпускае-мые |

| |поштучно или небольшими сериями |

|Форма собственности |Государственные |

| |Негосударственные - ценные бумаги, которые |

| |выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, |

| |банками, организациями) и даже частными лицами |

|Характер обращяемости|Рыночные, или свободно обращающиеся |

| |Нерыночные (обращение ценных бумаг может быть |

| |ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому |

| |кроме ее эмитента и через .оговоренный срок) |

|Уровень риска |Безрисковые и малорисковые |

| |Рисковые |

|Наличие дохода |Доходные |

| |Бездоходные |

|Форма вложения |Долговые - ценные бумаги, обычно имеющие |

|средств |фиксированную процентную ставку и являющиеся |

| |обязательством выплатить сумму долга на |

| |определенную дату в будущем (облигации, банковские |

| |сертификаты, векселя и др.) |

| |Владельческие долевые - ценные бумаги, дающие право|

| |собственности на соответствующие активы (акции, |

| |варранты, коносаменты и др.) |

|Экономическая |Акции |

|сущность (вид прав) |Облигации |

| |Векселя и др. |

Ценные бумаги как экономическая категория имеют определенные свойства и

характеристики:

" ликвидность;

" доходность;

" курс;

" надежность;

" наличие самостоятельного оборота;

" потенциал прироста курсовой стоимости.

Ценные бумаги можно классифицировать также по следующим признакам: 1)

по эмитентам (государственные, частные и смешанные); 2) по степени защиты

(высококлассные и низкоклассные); 3) по форме выпуска (документарные и

бездокументарные); 4) по сроку действия (срочные и бессрочные); 5) по виду

(именные и на предъявителя); 6) по объему 'предоставленных прав (с правом

собственности, с правом управления и с правом кредитования); 7) по

территории обращения (муниципальные, государственные, иностранные и

общероссийские); 8) по форме получения дохода (с постоянным доходом и с

точечным доходом); 9) по возможности обмена (конвертируемые и

неконвертируемые).

Основными видами ценных бумаг являются: .

• акция,

• облигация,

• вексель,

• чек,

• сберегательная книжка на предъявителя,

• депозитный сертификат,

• опцион,

• фьючерс,

• коносамент и др.

На рынке ценных бумаг существуют определенные стандарты, которые

представляют собой совокупность экономических, юридических и технических

требований к ценным бумагам.

3.1. Акции

Акции - это ценные бумаги, . выпускаемые акционерными обществами

(корпорациями), удостоверяющие внесение средств на цели развития

предприятия и дающие их владельцам определенные права. Различают

обыкновенные и привилегированные акции.

Обыкновенные акции удостоверяют участие в акционерном капитале,

предоставляют возможность управления акционерным обществом, дают право

голоса (одна акция = один голос), право на получение дивидендов, части

имущества акционерного общества при его ликвидации после удовлетворения

требований кредиторов и отсутствия иной задолженности.

Привилегированные акции дают преимущественное право на получение

дивидендов. В случае ликвидации предприятия владелец привилегированной

акции имеет преимущественное право (по отношению к держателю обыкновенной

акции) на получение части имущества общества в соответствии с долей

совладения предприятием, выраженной стоимостью акций. Устав акционерного

общества может предусматривать право голоса по привилегированным акциям

определенного типа, если им допускается возможность кон-ВеРтации акций

этого типа в обыкновенные акции. Акционеры - Владельцы привилегированных

акций участвуют в общем собрании зкционеров с правом голоса при решении

вопросов о реорганиза-цчи и ликвидации общества.

Привилегированные, акции различаются по характеру выплаты дивидендов:

* с фиксированным доходом;

* с плавающим доходом;

* с участием (в прибыли сверх установленного дивиденда);

* гарантированные;

* экс-дивидендные (купленные в срок, например, меньше 10 дней до

официального объявления даты выплаты дивидендов);

* кумулятивные (по этим акциям невыплаченный или не полностью

выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и

выплачивается впоследствии).

Дивиденды выплачиваются акционерам по итогам деятельности акционерного

общества за квартал или год. Дивидендом является часть чистой прибыли

акционерного общества, подлежащая распределению среди акционеров,

приходящаяся на одну обыкновенную или привилегированную акцию. Чистая

прибыль, направляемая на выплату дивидендов, распределяется между

акционерами пропорционально числу и виду принадлежащих им акций. Размер

окончательного дивиденда не может быть больше рекомендованного советом

директоров акционерного общества, но может быть уменьшен общим собранием

акционеров. Величина дивиденда по обыкновенным акциям не фиксирована. Она

зависит от суммы полученной прибыли и решения общего собрания акционеров по

выделению доли средств на выплату дивидендов. Фиксированный дивиденд по

привилегированным акциям устанавливается акционерным обществом при их

выпуске. Выплата дивидендов по таким акциям производится независимо от

Страницы: 1, 2, 3, 4