Создание и управление компанией за рубежом

Соглашение об общих условиях и механизме поддержки и развития

производственной кооперации предприятий и отраслей государств — участников

СНГ от 23 декабря 1993 г., а также Соглашение о содействии в создании и

развитии производственных коммерческих, кредитно-финансовых и смешанных

транснациональных объединений, подписанное в апреле 1994 г. Правительством

России и правительствами ряда стран СНГ. На основе этого последнего

документа подписаны двусторонние соглашения о формировании ФПГ между

Россией и Белоруссией, Казахстаном, Узбекистаном, Киргизией.

Глава 3. Особенности работы компаний с российским капиталом налоговых

гаванях и офшорных центрах

Хозяйственная деятельность в налоговых гаванях и офшорных центрах имеет

свои особенности, которые целесообразно рассмотреть отдельно.

1. Что такое и зачем нужен офшор

Когда после второй мировой войны в мире появилось огромное количество

независимых, но бедных государств, власти некоторых из них быстро открыли

закономерность: достаточно обеспечить в стране банковскую тайну и

ликвидировать налоги – и деньги со всего мира потекут к тебе рекой.

Наиболее ярким примером служат Каймановы острова, маленькое государство

в Карибском море. В 60-е годы там не было ничего: ни асфальтовых дорог, ни

отелей, ни даже телефонной связи с внешним миром. И местные власти решили

помочь своим гражданам. Они приняли новое банковское законодательство,

скопированное со швейцарского. Главная его черта – полная тайна вкладов.

Было также разработано новое налоговое законодательство, которое не

предусматривало ни подоходного налога, ни налога на крупные состояния.

Сейчас на островах нормальные, шикарные офисы сотен иностранных банков,

роскошные отели.

Государства вроде Каймановых островов принято называть офшорами. Для

того чтобы привлечь иностранные деньги, естественно, нужно сделать так,

чтобы этим деньгам было комфортнее, чем на родине. Чтобы они были надежнее

защищены от чужих посягательств.

Офшоры существовали всегда. В эпоху поздней Римской империи тысячи

римлян бежали к варварам, не желая делиться деньгами с императором. В VI-

VIII веках жители христианских королевств переселялись на территории,

контролируемые мусульманами, потому что налоговый режим для иностранцев там

был благоприятен. В XVII веке офшором для всей Европы были колонии в

Северной Америке, где не взимались европейские налоги, и большинство

колонистов пересекли Атлантический океан в поисках финансовой, а отнюдь не

религиозной или политической свободы.

Сейчас деньги переводят не только на Каймановы, Багамские или

Виргинские острова. Деньги, например, переводят в США – потому что там в

отличие от Швейцарии проценты, полученные иностранцами по банковским

вкладам, не облагаются подоходным налогом. С другой стороны, деньги

переводят в Швейцарию, потому что там в отличие от США существует хотя бы

какое-то подобие банковской тайны.

В общем, деньги гуляют по миру. Повторим, речь идет не о прибыльных

инвестициях. Речь идет о попытках сохранить за границей накопления, которые

невозможно сохранить на родине.

Граждане ведущих индустриальных стран в основном прячут деньги за

границей потому, что на родине слишком высоки налоговые ставки. Во времени

Франклина Рузвельта, когда налоги в США достигли поистине чудовищных

размеров (например, после смерти любого богача государство забирало 77% его

состояния), один американский финансист признался: «Все мое состояние я

перевел на Багамы, и оно будет там до тех пор, пока этот ублюдок находится

в Белом доме».

Сбылось предсказание газеты The Times, сделанное 17 мая 1894 года, в

день, когда Великобритания ввела прогрессивные ставки налогообложения:

«Если вы выбираете жертвой налоговой системы состоятельных людей, то очень

скоро, как по волшебству, они начинают ускользать от вас и постепенно вовсе

исчезают, потому что все в мире по велению разума действуют именно так

когда чувствуют, что их выбрали жертвой. Даже полудохлая ворона, если в нее

стреляют, не станет смирно ждать следующего выстрела».

При этом американские богачи предпочитают прятать деньги не в Европе, а

европейские – не в США. В большинстве цивилизованных стран банковская тайна

соблюдается не слишком свято, а налоги везде примерно одинаково высоки.

Поэтому их граждане предпочитают страны менее цивилизованные – вроде

Каймановых островов.

Как бы то ни было, состоятельные западные налогоплательщики вывозили и

вывозят деньги в офшоры. Западные правительства относятся к этому довольно

спокойно. Американский исследователь Чарльз Адамс заметил по этому поводу:

«Правительство США прекрасно понимает, что значительная часть долларов,

вкладываемых в американскую экономику, приходит с офшорных счетов. Поэтому

федеральная резервная система не борется с офшорами и разрешает

американским банкам иметь офшорные отделения. Стране нужны иностранные

инвестиции, пусть и полученные за счет убежавшего капитала».

Получается довольно забавно. В существовании офшоров в значительной

степени виноваты западные правительства с их налоговой системой, не

позволяющей сохранить законно нажитое состояние и вынуждающей вывозить

капитал. И тек не менее деньги все ровно возвращаются именно на Запад.

Процветающая экономика есть процветающая экономика. Даже правительство в

этом случае ничего сделать не может.

Граждане менее развитых стран, в том числе России, прячут деньги за

границей в основном потому, что на родине существует валютный контроль. Вот

что пишет по этому поводу уже упоминавшийся Адамс: «Американские газеты в

деталях описывают процесс рециклирования долларов из других стран в

экономику США. О чем молчат эти средства массовой информации, так это о

том, что во многих странах существует валютный контроль и только благодаря

офшорам, позволяющим избежать этого контроля, деньги возвращаются в

Америку. Валютный контроль – это диктатура, препятствующая нормальным

отношениям с внешним миром. Офшор – это единственный способ избежать этой

диктатуры. Правительства стран с валютным контролем проводят неправильную

экономическую и валютную политику, иначе национальная валюта была бы

сильной и никакой контроль бы не понадобился. У граждан нет выхода, им

нужно как-то спасти свои обесценивающиеся деньги».

Разумеется, в не очень развитых странах налоговые ставки бывают не

ниже, чем на Западе. Но когда граждане этих стран вывозят деньги за

границу, они обычно думают не о налогах. Часто деньги помещаются на счета в

западных странах с очень высокими налогами, например Великобритании или

Швейцарии. Главное при этом – избежать валютных ограничений, существующих

на родине и не существующих за рубежом.

В этом смысле понятие офшора для русских, например, максимально широко.

Офшор – это любое место, где не существует валютных ограничений,

существующих в России, вроде принудительной продажи валютной выручки или

предельной суммы, которую можно взять с собой в заграничную поездку.

Естественно, в развивающихся странах с вывозом капитала в офшоры ведут

настойчивую борьбу. Это в США деньги из офшоров возвращаются – в том числе

выданные другим странам в виде кредитов. А в Замбию или Россию доллары

возвращаться почему-то не хотят.

Между тем они очень нужны для финансирования импорта (собственно,

поэтому и введен валютный контроль). Однако бороться с утечкой финансов в

офшоры чрезвычайно трудно. Действительно, налоги при желании можно снизить,

но сделать национальную валюту твердой и свободно конвертируемой решением

парламента или ЦБ нельзя.

В общем, офшоров не будет только тогда, когда граждане всех стран

станут хорошо чувствовать себя на родине. Когда в любой стране мира будут

нормальные налоги, банковская тайна и процветающая экономика.

2. Работа в налоговых гаванях и офшорных центрах

Подавляющая часть зарегистрированных за рубежом нескольких десятков

тысяч компаний с российским капиталом действует в налоговых гаванях и

офшорных центрах.

Что такое налоговые гавани и офшорные центры? Во многих странах и на

территориях существуют большие, преимущественно налоговые, льготы для

компаний, осуществляющих с территории этих стран зарубежную хозяйственную

деятельность. К налоговым гаваням можно отнести, прежде всего те страны и

территории, где эти льготы распространяются как на иностранные, так и на

национальные компании (Лондон, Нью-Йорк, Делавэр, Калифорния, Швейцария и

др.). Офшорные центры — это страны с льготным режимом только для

иностранных компаний.

Однако во многих случаях различия между гаванями и центрами провести

уже невозможно, так как они стираются. К тому же иногда этот весьма

льготный режим распространяется не только на операции с зарубежными

партнерами. Поэтому в последние годы эти термины употребляют как синонимы,

правда, термин “офшорные центры” употребляется чаще, поскольку английское

слово “off shore” (“вне берега”, “в открытом море”) хорошо передает

хозяйственную направленность таких компаний.

Основой льготного режима в офшорных центрах являются налоговые льготы.

Обычно налогами, которые уплачивают офшорные компании, являются

регистрационный сбор (при регистрации фирмы), годовой сбор (иногда

небольшой подоходный налог) и часто еще сбор за перерегистрацию.

Регистрационный сбор колеблется от нескольких десятков до нескольких тысяч

долларов в зависимости от места регистрации, размера акционерного капитала

и специализации компании. Ставки годового сбора такие же или еще меньше.

Сбор за перерегистрацию, если он есть, обычно в пределах десятков долларов.

К налогам надо добавить расходы на оформление документов, открытие и

ведение банковских счетов, аренду помещений и адресов, наем местного

персонала (если это требуется), услуги связи, аудиторские и секретарские

услуги и др. По усредненным данным, в начале 90-х гг. расходы по созданию и

регистрации офшорной компании оценивались примерно в 5 тыс. долл., а

содержание офшорной компании в первый год ее деятельности — в 2—3 тыс.

долл.

Помимо налоговых льгот, для офшорных компаний обычно существуют

валютные, таможенные, регистрационные льготы, а также льготы по отчетности,

способам управления и режим конфиденциальности.

Все это вместе взятое делает офшорные компании весьма удобным средством

минимизации налогов, а также безопасного хранения капиталов. Поэтому в мире

насчитывается не менее 1,5 млн. офшорных компаний, прежде всего в Карибском

бассейне и Западной Европе, хотя последнюю все больше теснят офшорные

центры Азиатско-Тихоокеанского региона. Всего же в мире насчитывается почти

сто офшорных центров, хотя точно их число оценить сложно, так как во многих

случаях они обладают неполным набором традиционных черт офшоров.

Офшорные центры пользуются популярностью среди самых различных

инвесторов из всех стран мира, но прежде всего принадлежащих к двум

категориям.

Во-первых это корпорации, имеющие хозяйственные интересы одновременно в

нескольких странах мира, прежде всего ТНК. Именно они являются самыми

влиятельными и состоятельными клиентами всех офшорных центров содержат там

свои холдинги, инвестиционные компании, банки, страховые и другие компании.

Помимо ТНК это могут быть и другие интернационально ориентированные фирмы,

например российская Государственная инвестиционная корпорация Созданная

Указом Президента в 1993 г с целью привлечения российских и иностранных

частных инвестиций к крупным инвестиционным проектам в России, Госинкор

обладает обширными собственными активами, часть из которых использована для

создания на Багамских о-вах страховой компании, гарантирующей своим

иностранным клиентам сохранность их инвестиций в России Размещение подобных

компаний за рубежом не только снижает уровень их налогообложения, но и

усиливает их интернациональную ориентацию

Во-вторых, это капитал, ищущий не только (иногда не столько) льготного

фискального режима, но и большей надежности, чем у себя на родине. Это

капиталы, чьи владельцы вывозят их прежде всего из-за политической,

социальной и экономической нестабильности своих стран, из-за неприятия

политического, социального, экономического и фискального климата на своей

родине, желающие создать “запасную площадку” или же просто отмыть свои

незаконно заработанные средства Вероятно, они образуют основную часть

российских офшорных компаний Часть владельцев этих капиталов вообще оседает

на жительство в офшорных центрах, если их устраивает там качество жизни,

климат и местоположение. С этой точки зрения особенно популярны у

российских инвесторов Кипр, Калифорния, Багамы. Вслед за этим типом

инвесторов в офшорные центры приходят и банки из их стран: Инкомбанк,

Внешторгбанк, АвтоВАЗбанк, Агропромстройбанк, НГС-банк Пермкомбанк на

Кипре, ОНЭКСИМбанк в Швейцарии и Альфа-банк на Багамах открыли свои

дочерние банки, ориентированные на российских клиентов

Для многих “гаваней” и “центров” характерен свой набор форм

хозяйственной деятельности, вызванный тем, что иностранные инвесторы

открывают здесь фирмы не столько для добычи сырья и производства товаров,

сколько для коммерческой, финансовой, управленческой и страховой

деятельности, или просто для безопасности капитала

Холдинговые компании создаются с целью контролировать другие торговые и

производственные компании через владение их акциями, финансировать их и

аккумулировать их проценты, дивиденды и роялти. Выгодность размещения

холдинговой компании в налоговой гавани или офшорном центре состоит в том,

что учредители холдинга избегают высокого налогообложения в своей стране

через перевод своих активов в налоговую гавань, используя последнюю как

“перевалочный пункт” для последующего перевода активов в другие страны

(через займы и т. д.). Наибольшее число подобных холдингов размещено в

Лихтенштейне (около 20 тыс.), Швейцарии (примерно 10 тыс.) и Люксембурге

(около 2 тыс.). Есть некоторые льготы для холдингов и в Нидерландах — здесь

не облагаются налогом дивиденды, получаемые местной компанией от участия в

капитале других компаний.

Инвестиционные компании создаются в офшорных центрах и налоговых

гаванях обычно в виде фондов и трастов, активы которых состоят из ценных

бумаг, другой собственности и наличности. На основе этих активов они могут

выпускать и собственные акции. Инвестиционные компании в форме фондов

обычно управляются специально созданными для этого на месте дочерними

компаниями (учредителями этих компаний являются учредители фондов). Статус

фонда требует наличия доверенного лица (им может быть и местный банк) и

финансового советника (обычно это брокерская фирма или коммерческий банк из

какого-либо крупного международного финансового центра).

Выгодность создания инвестиционных компаний в офшорных центрах состоит

прежде всего в том, что в большинстве этих точек нет налога на доходы от

прироста капитала, который снижает доходность финансовых операций.

Наилучшими местами для инвестиционных компаний в виде фондов считаются

Багамы, Каймановы о-ва, Нидерландские Антиллы, Нормандские о-ва (Гернси,

Джерси, Олдерни) и о. Мэн, в определенной мере — Люксембург и Лихтенштейн.

Создаются они обычно профессиональными финансовыми организациями и лицами

(банками, брокерами, трастовыми группами) или просто частными инвесторами

для себя.

Банки учреждаются в офшорных центрах и налоговых гаванях прежде всего

для открытия и ведения банковских счетов. Для вкладчиков из стран с

высокими налогами и жестким валютным контролем, а также для осуществления

операций на рынке евровалют. Поэтому много подобных банков зарегистрировано

в главных центрах евро-валютного рынка — Люксембурге (центр выпуска

еврооблигаций, здесь отсутствуют требования к банковским резервам и

действует либеральное законодательство в отношении холдинговых компаний,

что позволяет эффективно сочетать деятельность банков с деятельностью

холдингов), Швейцарии и Лихтенштейне (отсутствует валютный контроль,

высокая репутация как финансовых центров) а также в Сингапуре, Гонконге,

Бахрейне, на Каймановых и Багамских о-вах с их специальными льготами для

офшорных банков. Российские банки есть на Кипре и Багамах. Насчитывается

около 6 тыс. офшорных банков, через которые проходит, по некоторым оценкам,

до половины международного движения капитала.

Страховые компании в указанных странах и на территориях открываются

преимущественно группами компаний для своих нужд. В мире насчитывалось

несколько тысяч таких компаний, преимущественно на Бермудских и Багамских о-

вах, а также о-вах Терке и Кайкос, Мэн, Гернси.

Судовладельческие компании создаются здесь для использования “удобного

флага”. Особенно много таких компаний в Либерии, Панаме, Белизе и

Гибралтаре, а из европейских стран — в Сан-Марино, на Мальте, о. Мэн и на

Кипре. В офшорном режиме зарегистрирована примерно треть морского торгового

флота. У российских и украинских судовладельцев из офшорных центров

наиболее популярен Кипр.

Компании обрабатывающей промышленности учреждаются в тех странах и на

тех территориях, где действуют свободные зоны. Наибольшее количество таких

компаний в свободной зоне Шеннона (Ирландия), где их насчитывается свыше

300.

Торговые компании обычно базируются в тех офшорных центрах, которые

географически близки к основным регионам их деятельности. Для российских

торговых компаний с их ориентацией преимущественно на Европу особенно

притягательны офшорные центры этого региона. Наиболее популярна следующая

базисная схема их деятельности.

Российская компания А покупает у европейской компании В товар для

продажи в России. Если владельцам компании А также принадлежит офшорная

компания С, то покупку товара в Европе можно оформить на компанию С,

которая, в свою очередь, перепродаст товар компании А. По этой схеме

компания С, купив товар по минимальной цене у В, в дальнейшем может

варьировать отпускную цену и добиться оптимального для компании А

соотношения таможенной пошлины на товар и всех налогов, которые А заплатит

по этой схеме. В обратной последовательности по этой схеме может быть

проведена и экспортная операция.

Если вначале российские инвесторы предпочитали создавать офшорные

компании за рубежом лично или с помощью местных посреднических

секретарских, юридических и финансовых компаний, то теперь они прибегают

преимущественно к услугам таких посредников в самой России.

Только в Москве сейчас регистрационные услуги предлагают несколько

десятков компаний. Ряд зарубежных юридических агентств предпочитают

действовать на российском рынке на комиссионных началах через лично

известных им российских частных лиц. Комиссионные вознаграждения за каждого

клиента достигают 100—150 долл. Аудиторские и юридические конторы многих

офшорных центров все чаще командируют своих эмиссаров в основные деловые

центры России для поисков новых клиентов на регистрацию.

Набор регистрационных услуг на российском рынке регистрации и

обслуживания офшорных компаний достаточно широк и включает

консультирование, регистрацию фирм за рубежом, наем номинальных директоров,

секретарей и акционеров, предоставление почтового адреса, средств связи и

помещений для фирм, ведение корреспонденции, аудиторского и бухгалтерского

учета, открытие банковских счетов, проведение собраний акционеров и

директоров фирм, подготовку годовых отчетов, заключение контрактов и другие

заказные услуги.

Услуги по регистрации и управлению офшорными компаниями оказываются на

договорной основе по контрактам на один год или более длительные сроки.

Платежи осуществляются обычно в СКВ, предпочтительно с полной или частичной

предоплатой. По имеющейся информации, цены регистрационных услуг в России в

полтора-два раза выше среднемировых. При фиксированных ставках

государственных сборов в офшорных центрах большую амплитуду цен регистрации

трудно объяснить только различиями в наборе предоставляемых услуг. Речь

идет, по-видимому, о явно завышенных комиссионных в пользу регистрационных

агентств, превышающих в России тарифы материнских юридических компаний по

регистрации на 15, 25, 50% и более.

Нет проблем с обычной и ускоренной регистрацией любых видов офшорных

компаний практически во всех ведущих офшорных центрах мира, и российские

предприниматели широко пользуются открывшимися возможностями.

В 80-е и 90-е гг. число офшорных центов быстро росло, преимущественно

за счет новых стран и территорий, особенно в Азии и Океании. В 1994 г.

офшорный режим ввела Венгрия, и не исключено, что в ближайшие годы офшорные

центры будут созданы в других бывших социалистических странах, например в

Прибалтике или Средней Азии. В России уже создан первый офшорный центр, в

Ингушетии. Для этого 30 января 1996 г. был подписан Федеральный закон “О

центре международного бизнеса "Ингушетия"”.

Правда, на Западе усиливается критическое отношение многих крупных

стран к офшорным центрам (хотя на своей территории некоторые из этих

крупных стран — США, Великобритания — имеют собственные офшорные центры). В

результате снижается уровень конфиденциальности банковских счетов в

Швейцарии и на Кипре, возможно увеличение налогообложения в Люксембурге, с

1996 г. перестает быть офшорной зоной Мальта (она планирует вступить в ЕС),

усиливается нажим ЕС на офшорный режим британских владений в Европе —

Нормандских о-вов, Гибралтара, о. Мэн. Скептически относятся к офшорным

центрам Карибского бассейна и власти США — главной страны-инвестора в этих

офшорных центрах. Но одновременно растет число офшорных центров в Тихом

океане.

В целом у потенциальных российских инвесторов будет еще большая, чем

раньше, возможность выбора офшорных стран и территорий. Вероятно, в России

возрастет число компаний, предлагающих услуги по регистрации и ведению

офшорного бизнеса за рубежом, возрастет и предлагаемый ими набор услуг, а

расценки при этом из-за усиления конкуренции могут снизиться.

Однако будет ли быстро расти в дальнейшем число самих офшорных компаний

с российским капиталом? Ответ на это вопрос будет определяться масштабами

бегства капитала из России. Масштабы этого бегства за 1995 г. можно было

оценить в несколько десятков млрд. долл. (легальный и нелегальный вывоз),

что является мощной финансовой базой для роста офшорного бизнеса. В свою

очередь, бегство капитала из России объясняется тремя группами факторов:

нестабильностью ситуации (политической, социальной, хозяйственной); высоким

уровнем налогообложения, сильной криминализацией хозяйственной жизни в

России.

Первая группа факторов является ведущей, как об этом свидетельствует

мировая история бегства капитала. Поэтому стабилизация ситуации в России

(точнее, уменьшение нестабильности, так как нестабильность — характерная

черта переходного периода) может резко уменьшить размеры бегства капитала,

особенно если это будет сопровождаться ощутимым экономическим ростом,

сулящим немалые прибыли частному российскому капиталу. На базе стабилизации

в сочетании с экономическим подъемом возможен и возврат значительной части

“убежавшего” капитала обратно в Россию, поскольку этот капитал имеет прежде

всего российский опыт хозяйствования. О возможности подобного возврата

части капитала говорит и нынешний опыт Аргентины, Бразилии и Мексики, ранее

стран — рекордсменов по бегству капитала. Усилившийся приток иностранного

капитала в эти страны базируется, как считают, прежде всего на возвращении

ранее ушедшего из этих стран национального капитала.

Однако две другие группы факторов вряд ли могут быть ослаблены в

ближайшее время. Высокие налоги в России, как и в других государствах с

сильной социальной ориентацией, порождены прежде всего таким долговременным

фактором, как психология социального патернализма с его высокими

социальными государственными расходами, которые оборачиваются высокими

налогами. Сильная криминализация хозяйственной жизни (“много воруют”), как

кажется, становится также характерной чертой российской экономической

модели. Поэтому стремление уйти от высоких налогов, желание спрятать за

рубежом нелегально заработанные средства будут еще Долго питать российский

офшорный бизнес.

Правда, можно предположить, что российское государство будет постепенно

перекрывать каналы для бегства капитала. Так для нелегального вывоза

капитала стало весьма ощутимым введение с 1994 г. валютного контроля за

поступлением валютной выручки от экспорта товаров (если в 1993 г. за

границей оставалась четверть выручки от экспорта, то в 1995 г. — не более

4%.).

Список используемой литературы:

Ансофф И. Стратегическое управление: Пер. с англ. М.: Экономика, 1989.

Архангельский И. Ю., Голубович А. Д., Иванов М. М. США условия для

бизнеса (рекомендации предпринимателям). М.: Межд. отн., 1991.

Богатырев А. Г. Инвестиционное право. М.: Российское право, 1992.

Булатов А. С. Как основать компанию на Западе (практические советы

российскому предпринимателю). М.: Межд. отн.,1993.

Голосов В. В. Теории вывоза капитала. М.: Мысль, 1977.

Голубович А. Д., Горбунов A. P., Стерлина В. В. Создание компаний за

рубежом (рекомендации предпринимателям). М.: Менатеп, 1991.

Григорьев Ю. А., Зеленоборский В. П. Основы анализа и контроля

коммерческой и финансовой деятельности акционерных обществ с участием

внешнеторговых объединений за границей: Учебное пособие. М.: ВАВТ. 1984.

Гришаев С. П. Правовая охрана изобретений, промышленных образцов,

полезных моделей в России и за рубежом. М.: ЮКИС, 1993.

Зигель Э. С. и др. Пособие ЭРНСТ энд ЯНГ по составлению бизнес-плана.

Пер. с англ. М.: Джон Уайли.энд Санз, 1995.

Зубченко Л. А., Мухетдинова Я. М. Как инвестировать за рубежом. М.:

Ритм, 1992.

Кашин В. А. Своя фирма за рубежом. М.: СП МЛИ, 1991. Международное

предпринимательство; анализ зарубежного опыта. М.: Наука, 1992.

Минаев С. Закон сохранения денег. М.: коммерсантъ Власть №30(331) 3

августа 1999.

Портер М. Международная конкуренция: Пер. с англ. М.: Межд. отн., 1993.

Синецкий Б. И. Вопросы организации и деятельности смешанных обществ за

границей с участием советских организаций. Учебное пособие. М.: ВАВТ, 1988.

Стерлин A. P., Тулин И. В. Стратегическое планирование в промышленных

корпорациях США. М.: Наука, 1990.

Страницы: 1, 2, 3, 4