Курсовая работа: Сущность лизинговых операций

Огромный потенциал несёт в себе лизинг недвижимости, несмотря на нынешнее разногласие отдельных статей закона о лизинге с земельным кодексом РФ и различные регламенты регистрации недвижимости в разных города и регионах РФ, не позволяющие унифицировать процедуру регистрации.

Таким образом, по нашему мнению, в 2007 - 2008 гг. будет наблюдаться увеличение объемов лизинговых сделок, особенно в промышленности. Рост интереса промышленных предприятий к лизингу обусловлен, прежде всего, сильным износом оборудования. Особенно высокий спрос ожидается в следующих отраслях:

·  Промышленный комплекс.

·  Строительство.

·  Грузовые перевозки.

·  Авиация.

·  Производство легковых автомобилей.

·  Деревообрабатывающая и бумажная промышленность.

Если говорить о сферах стратегического развития, то, по нашему мнению, будет расширяться география деятельности лизинговых компаний за счет создания филиалов или поглощений небольших региональных операторов (Урал, Сибирь, Поволжье). Наиболее успешными окажутся лизинговые компании, которые обслуживают отрасли экономики, в которых наблюдается значительный экономический рост и компании, развивающие свою филиальную сеть. Перспективные направления для лизинговых компаний - это специализация и близость к клиенту, в том числе и региональному.

Еще одним вариантом изменения состава игроков рынка может стать возникновение объединенных компаний. Рынок уже дорос до появления необходимости и возможности использования процедуры слияния и поглощения. Конкуренция на рынке усиливается, объемы лизингового бизнеса увеличиваются, а автоматизация лизинговых компаний ведет к увеличению точности оценки рисков отдельных сделок и портфеля в целом. В результате уже в ближайшем будущем одним из вариантов дальнейшего развития компаний может стать объединение портфелей. Использование данной стратегии также даст компаниям возможность в более короткие сроки выйти на новые региональные рынки, освоить новые сегменты и существенно нарастить объемы сделок.

Все более активно на лизинговый рынок будут выходить иностранные компании, как банков, так и отдельно лизинговых компаний с более конкурентоспособными условиями лизинга. Остающаяся по-прежнему высокой степень износа основных фондов вкупе с потенциально большим рынком и растущей инвестиционной привлекательностью экономики в целом не могут не привлечь внимание зарубежных компаний. Это могут быть как профессиональные западные лизинговые компании, так и занимающиеся продвижением своей техники азиатские поставщики.

Основной тенденцией на российском рынке лизинга станет заметное увеличение доли малых и средних предприятий среди клиентов лизинговых компаний. По нашим наблюдениям, в течение последнего года заметно вырос спрос на лизинг со стороны небольших частных компаний. Предприятия, которые еще два года назад не могли рассчитывать на то, чтобы стать лизингополучателем, сейчас довольно легко получают лизинговое финансирование. Это связано с тем, что многие лизинговые компании уже научились работать с вторичным рынком оборудования, и собрали достаточно большой объем статистики для достоверной оценки платежеспособности клиента. Вследствие этого, процедура получения лизингового финансирования упрощается, а круг потенциальных лизингополучателей становится все шире.

Если 3-4 года назад лизинговое финансирование предоставлялось лишь по 10—20% от заявок клиентов, то сейчас эта доля достигает 50%. Это позволяет говорить о том, что лизинговые компании переходят от стратегии индивидуального обслуживания к массовому продвижению своих услуг, что, в свою очередь, предполагает серьезные изменения в самой организации лизингового бизнеса.

Продолжается тенденция к предоставлению клиентам более выгодных условий: снижение ставок, увеличение сроков лизинга, сокращение сроков рассмотрения заявки, и, соответственно, растет рекламная активность лизинговых компаний.

В данный момент растет количество лизинговых компаний, которые в перечень своих предложений включают оперативный лизинг автотранспорта. Причем, в данном сегменте лизинговые компании конкурируют не только между собой, но и с прокатными компаниями и компаниями, которые занимаются управлением корпоративными автопарками.

Будет наблюдаться тенденция развития микролизинга, то есть снижение средней суммы сделки. Конкурировать по ставкам на лизинговом рынке становится все сложнее, поэтому соперничество между компаниями смещается в область качества и скорости обслуживания.

В финансовой сфере можно прогнозировать все большую потребность лизинговых компаний в привлечении денежных ресурсов. Причем, по нашему мнению, более востребованными станут кредитные продукты банков, учитывающие отраслевую специфику лизинговых компаний. Кроме этого, все более актуальными станут выпуски лизинговыми компаниями облигационных займов, а также подготовка некоторых компаний к IPO. Только за первое полугодие 2007г. были выпущены крупные облигационные займы компаниями: «Глобус-Лизинг» (500 млн. руб.), Югорской лизинговой компанией (1 млрд. руб.), Компанией «Элемент Лизинг» (600 млн. руб.).

Справочно: 15 ноября на ФБ ММВБ состоялось размещение дебютного выпуска документарных процентных облигаций на предъявителя компании «ВТБ-Лизинг Финанс» общей номинальной стоимостью 8 млрд. рублей. Срок обращения облигаций составляет 7 лет. Ставки первого – четвертого купонов равны 8,2%.

Укрупнение, активное поведение на рынке заимствований и все большая публичность в деятельности лизинговых компаний обеспечит утверждение лизинга и на фондовом рынке.

3.3 Совершенствование порядка финансирования Сбербанком России ОАО лизинговых операций

Для иллюстрации участия Сбербанка России ОАО в развитии лизинга в России проведем сравнение темпов роста объемов лизинга в России с темпами роста объемов кредитования лизинга Сбербанком России ОАО.

Объем кредитования Сбербанком России ОАО лизинговых операций по состоянию на 01.01.2007г. составил 62,9 млрд. рублей, аналогичный показатель по состоянию на 01.01.2006г. – 52 млрд. руб. Темпы роста составляют 121%. При этом совокупный лизинговый портфель в 2006г. составил $21,75 млрд. увеличившись по сравнению с 2005г. на 176% (с $12,34 млрд.). Удельный вес банковских кредитов в общем объеме финансирования лизинга в 2006г. также вырос до (57,4%) в сравнении с аналогичным показателем 2005г. (55,2%). Таким образом, объем привлеченных лизинговыми компаниями банковских кредитов в 2006г. составил $12,48 млрд. против $6,8 млрд. в 2005г.

Вывод: доля участия Сбербанка России ОАО в финансировании операций лизинга снизилась с 29% (в 2005г.) до 19% (в 2006г.).

Данный факт однозначно свидетельствует о недостаточном внимании Сбербанка России ОАО к активно растущему рынку лизинга, что означает недополучение прибыли.

Следует отметить, что в последнее время банком предприняты определенные шаги для исправления ситуации. В частности, в 2007г. произошло массовое внедрение нового продукта «розничный лизинг». Однако, практика нашей работы показывает, что данного продукта недостаточно для обеспечения значительного роста темпов кредитования лизинговых компаний. Прежде всего, это связано с небольшими объемами финансирования лизингополучателей в рамках данного продукта.

Традиционный же подход – «проектных лизинг» эффективен только при реализации разовых нестандартных сделок на крупные суммы, что значительно увеличивает как сроки принятия решения, так и трудозатраты по анализу проекта. Данные особенности являются существенным конкурентным недостатков Сбербанка России ОАО в сравнении с другими коммерческими банками.

Практика показывает, что наиболее востребованы рынком банковские продукты, адаптированные к потребностям пользователей. Эту же особенность можно отнести и к продуктам банков по финансированию лизинговых операций.

По нашему мнению, с целью избежания трудоемкой процедуры рассмотрения каждого отдельного проекта, банку целесообразно разработать параметры оценки надежности потенциальных лизингополучателей. Указанные параметры могут быть зафиксированы в договорах кредитной линии, в рамках лимита которой лизинговой компанией могут привлекаться кредитные ресурсы для реализации сделок исключительно с учетом согласованных параметров.

Данный принцип работы идентичен существующему продукту «розничный лизинг», однако, по нашему мнению, он может распространяться на более дорогостоящие предметы лизинга, стоимость контрактов на поставку которых будет превышать 30 млн. рублей – максимально возможный объем финансирования лизинговых сделок с одним лизингополучателем по продукту «розничный лизинг» (например: подвижной ж/д состав и т.д.)

Вместе с тем, по нашему мнению, данный метод требует более взвешенного подхода к установлению лимита кредитования лизинговых компаний.

По нашему мнению реализация нашего предложения, с учетом существующих конкурентных преимуществ (ставок и сроков кредитования) позволит обеспечить опережающие темпы роста объемов кредитования Сбербанком России ОАО лизинговых операций.

Выводы

1.  Рынок лизинга в Российской Федерации растет быстрыми темпами, что подтверждается цифрами статистики. Объем рынка лизинга в 2006г. составил $17,08 млрд. прирост по сравнению с 2005г. составил 200,7% (с $8,51 млрд.). Можно прогнозировать дальнейшее увеличение доли лизинга в ВВП. В России этот показатель вырос более чем втрое, в том числе за последний год в полтора раза - с 1,13 (в 2005 году) до 1,73% (в 2006 году). По нашему мнению уже в обозримом будущем данный показатель достигнет уровня развитых стран – 2%.

2.  Двигателем данного роста является улучшение экономической ситуации в стране, рост инвестиций в основные средства производства их расширение и модернизация. По данным Госкомстата РФ рост объема инвестиций в основной капитал в 2006г. в сравнении с 2005г. составил 113,7%. Рост аналогичного показателя за 9 месяцев 2007 г. в сравнении с 9 месяцами 2006г. составил уже 121,2%.

3.  Несмотря на существенный рост рынка лизинга, необходимо отметить и ряд факторов сдерживающих его дальнейший рост: недостатки в администрировании налогообложения, большие проблемы с НДС, произвол налоговых органов, правовые и организационные вопросы по лизингу некоторых видов имущества (например, недвижимости). Так по состоянию на 01.01.2007 г. по различным оценкам невозмещенный лизинговым компаниям НДС, составил около 400 млн. долларов США.

4.  Проведенные расчеты подтверждают, что лизинг является более эффективной формой реализации инвестиционной программы, чем прямое банковское кредитование. Приведенные в главе 2.2. расчеты показали, что при стоимости реального инвестиционного проекта 2,5 млрд. рублей за 5 лет его реализации при выборе схемы лизинга (при прочих равных условиях) лизингополучатель минимизирует отток денежных средств на 422 млн. руб., что и означает реальную величину эффекта от применения схемы лизинга. Данная экономия обусловлена, в том числе экономией налогов (на прибыль, на имущество), экономии за счет применения механизма ускоренной амортизации, а также за счет включения в состав расходов лизинговых платежей (без НДС).

5.  Для нормального функционирования рынка лизинга наиболее существенное значение имеет доступность к различным источникам финансирования. От этих источников непосредственно зависят основные параметры лизинговых сделок, а именно срок и стоимость.

6.  Несмотря на появление новых форм и источников финансирования (облигационные займы, экспортное финансирование, секьютеризация и т.д.), по-прежнему наибольший удельный вес занимает банковское кредитование, что означает тесную взаимосвязь этих субъектов финансового рынка. Так за 2005г. удельный вес банковских кредитов в общем объеме финансирования лизинга составил 55,2%, а в 2006г. 57,4%.

7.  Для коммерческих банков лизинг является альтернативным каналом продаж, в связи с этим они заинтересованы в увеличении объемов кредитования данного сегмента рынка и предлагают для этого новые кредитные продукты, учитывающие интересы всех участников лизинговых сделок.

8.  Сбербанк России, являясь крупнейшим инвестиционным банком Российской Федерации, имеет значительный потенциал для наращивания объемов кредитования лизинговых компаний. Только за первое полугодие 2007 г. Сбербанком России ОАО одобрено открытие девяти рамочных линий с различными лизинговыми компаниями с общим лимитом 7,8 млрд. руб.

9.  С целью увеличения присутствия на рынке лизинга в 2007г. банк успешно внедрил новый продукт, ориентированный на розничные лизинговые компании. Необходимо отметить, что сотрудники Краснопресненского отделения приняли непосредственное участие, как в разработке, так и пробной эксплуатации продукта «розничный лизинг». Только за 2007 год Краснопресненским отделением № 1569 Сбербанка России ОАО было заключено 14 соглашений об открытии рамочных кредитных линий для финансирования операций розничного лизинга с общим лимитом 5,8 млрд. рублей.

10.  Наряду с очевидными успехами на данном сегменте рынка, для сохранения опережающих темпов роста задолженности лизинговых компаний в общем ссудном портфеле, Сбербанку России ОАО необходимо в краткосрочной перспективе разработать и внедрить новый продукт, ориентированный на отраслевые лизинговые компании, занимающиеся т.н. проектным лизингом (энергетика, машиностроение, судостроение). Проведенный в главе 3.3. расчет показывает, что доля участия Сбербанка России ОАО в финансировании операций лизинга снизилась с 29% (в 2005г.) до 19% (в 2006г.).

11.  С целью обеспечения роста объемов кредитования лизинговых операций, Сбербанку России ОАО необходимо разработать новые подходы в работе с лизинговыми компаниями, которые идентичны существующему продукту «розничный лизинг». Новые подходы работы должен распространяться на сделки с более дорогостоящими предметами лизинга, стоимость контрактов на поставку которых будут превышать 30 млн. рублей (например: подвижной ж/д состав и т.д.) и предусматривать более оперативное рассмотрение и принятие решения банка о предоставлении кредитных ресурсов с минимизацией трудозатрат, как инициаторов проекта, так и специалистов банка.

Приложение № 1

Структура договоров лизинга, заключенных в 2005-2006 годах

Приложение к газете Коммерсантъ № 185 от 10.10.2007г. «BG», В.Д. Газман «Деньги есть».

Список литературы.

1.  Arnold G. Corporate Financial Management . L. Financial Times Pitman Publishing, 1998

2.  «World Leasing Yearbook 2006»/ Ed/ Paul Lisa – London Euromoney Institutional Investor Publication, 2006

3.  О финансовой аренде (лизинге): Федеральный закон от 29 октября 1998 г. №164-ФЗ в редакции Федерального закона от 29 января 2002 г. № 10-ФЗ.

4.  Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ.

5.  Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая (в редакции федеральных законов от 12 августа 1996г. № 110-ФЗ; от 24 октября 1997г. № 133-ФЗ; от 17 декабря 1999г. №213-ФЗ).

6.  Налоговый кодекс Российской Федерации (главы 21,25,30).

7.  Таможенный кодекс Российской Федерации (глава 19).

8.  Комментарии к Федеральному закону « О финансовой аренде (лизинге)/ Под ред. Н.М. Коршунова. – М. Издательство НОРМА, 2003

9.  Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части второй (постатейный) / Под ред. О.Н. Садикова.3-е издание, испр. и доп. КОНТРАКТ: ИНФА-М, 1999

10.  Красноперова О.А. Комментарий к главе 25 Налогового кодекса Российской Федерации «Налог на прибыль организаций» (постатейный). М. ТК «Велби», 2002

11.  Постановление Правительства Российской Федерации от 01.01.2002 №1 «О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы».

12.  Бухгалтерский стандарт «Основные средства» - ПБУ 6/01, утвержден приказом Министерства финансов России от 30 марта 2001г., №26 н.

13.  Указания об отражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга, утверждены приказом Министерства финансов России от 17.02.1997 г. №15.

14.  О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА «О международном финансовом лизинге»: Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. №16-ФЗ.

15.  Газман В.Д. Финансовый лизинг. – М.Издательство «ГУ ВШЭ», 2005.

16.  Газман В.Д. Ценообразование лизинга. – М.:Издательство «ГУ ВШЭ», 2006 .

17.  Банковское дело: Учебник. – 2- е издание/Под ред. О.И. Лаврушина, «Финансы и статистика», 2005.

18.  Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов.- М.: «Дело», 2005.

19.  Корпоративный журнал Сберегательного банка Российской Федерации ОАО «Прямые Инвестиции»

20.  Сайт рейтингового агентства «Эксперт РА» (первое в России независимое рейтинговое агентство, созданное в 1997 году журналом «Эксперт») www.raexpert.ru

21.  Сайт РИА «Росбизнесконсалтинг» (РИА «РБК») www.rbk.ru

22.  Порталы в Интернет-ресурсах о лизинге: www.lising.org, www.credforum.ru, www.leasing-grand.ru и др.

23.  Приложение к газете Коммерсантъ № 185 от 10.10.2007г. «BG», В.Д. Газман «Деньги есть».

24.   Приложение к газете Коммерсантъ № 60 от 11.04.2007г. «BG», В.Д. Газман «История с удвоением».

25.  Приложение к газете Коммерсантъ № 86 от 22.05.2007г. «BG», В.Д. Газман «Везут же некоторые».

[1] Приложение к газете Коммерсантъ № 185 от 10.10.2007г. «BG», В.Д. Газман «Деньги есть».

[2] Сделка между ЗАО РГ Лизинг и ОАО МТК Мосавтотранс не состоялась, в связи нахождением ОАО МТК «Мосавтотранс» более дешевого лизингодателя с западными источниками финансирования